投资者除了关注AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政策(cè)等因素外，还需要关注业绩验证以及估值(zhí)等因素。

　　近期，受益于人(rén)工智(zhì)能主题(tí)的(de)热炒，全球(qiú)AI芯片巨头(tóu)公(gōng)司(sī)英(yīng)伟(wěi)达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日(rì)收盘，最(zuì)新股价达397.7美元(yuán)，市值(zhí)超过9800亿美元，逼近万(wàn)亿(yì)美元(yuán)大关。

　　英伟达今年股(gǔ)价的强(qiáng)劲表现，带动(dòng)了国内AI投资(zī)热。Choice数据显示，多只云计算(suàn)、人(rén)工智能ETF涨(zhǎng)幅(fú)超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题(tí)的投资能火热多久？

　　公募基金提前布局(jú)

　　凭借着AI芯片和算力的先进技术，英伟达公司的股价在近期大(dà)涨。5月30日盘中(zhōng)，该公(gōng)司股价最高达到419.38美(měi)元，公司(sī)市值一度突破万亿(yì)美元(yuán)。截至6月1日收盘(pán)，其股价回落至397.7美元，但依旧(jiù)有望再次突破(pò)万(wàn)亿美元的市值(zhí)。

　　英伟达公(gōng)司在中国官网宣(xuān)称：“我们(men)在AI和(hé)元宇宙方面的(de)工(gōng)作正在改变全球大型行(xíng)业，并将为社会(huì)带来深远的(de)影响。”除了英(yīng)伟达公司，微软、ADM等科技公司也(yě)加大了AI方面的投资。

　　国(guó)内(nèi)市(shì)场对于AI行情的关注热情也(yě)是持续高(gāo)涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至6月2日，今年(nián)以来(lái)涨幅最(zuì)高的股票型(xíng)ETF是(shì)游(yóu)戏主题(tí)ETF，3只(zhǐ)ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这(zhè)类主题ETF的大(dà)涨也与AIGC（人(rén)工智能自动内容生成）概(gài)念的(de)热炒有关。涨幅紧随其后(hòu)的便是传媒、云计算、大数据、人工智(zhì)能等主(zhǔ)题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募(mù)基金也(yě)早已布局(jú)英伟达或相关概念股(gǔ)。交易软件通达信推出了英伟达(dá)概(gài)念股，该软件信息显(xiǎn)示，相关概念股(gǔ)一共包(bāo)含32家A股(gǔ)上市(shì)公司，这些公司与英伟(wěi)达在某些方面(miàn)有业务上的合作。从(cóng)公募基金一季(jì)度(dù)末(mò)的数(shù)据来看，部分(fēn)被纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接或(huò)间接持有英伟(wěi)达公司股票的公募基金主(zhǔ)要集中在能投资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英(yīng)伟达且基金(jīn)规模最高的是广发(fā)纳斯(sī)达克100ETF，该只(zhǐ)基金今年一(yī)季度末规模为147.59亿元，跟(gēn)踪指数(shù)为(wèi)纳斯(sī)达克100指数，前十大(dà)重仓股(gǔ)中包括苹(píng)果、微软、英伟达和谷歌(gē)等(děng)多家全(quán)球科技公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且规模最(zuì)高的是广发全球精选(xuǎn)，该只基金今年一季(jì)度末规模为25.6亿(yì)元，英(yīng)伟(wěi)达(dá)是(shì)其(qí)第二(èr)大重(zhòng)仓股(gǔ)，持有12.6万股，持仓市值占净值比(bǐ)例为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基金还(hái)持(chí)有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖(wā)财基金投研人员郑昕昊(hào)告诉《国际(jì)金融报》记(jì)者，国内AI投资的热潮与微软(ruǎn)、英伟达(dá)等美股科技股年(nián)初至今(jīn)的大涨有(yǒu)关。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊称，年初以来，微软就在AI领(lǐng)域加大了投资，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合(hé)入搜(sōu)索引擎(qíng)Bing，然后又将其整合(hé)进Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软(ruǎn)还宣布向(xiàng)ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域(yù)史上规模最(zuì)大的一笔投资。作(zuò)为一站式解决方案的提供商，英伟达公司是(shì)今年AI概念热潮中的另一(yī)大赢家，该(gāi)公司今(jīn)年(nián)一季度的业绩远超预期(qī)，AI芯片所在数据中心(xīn)业务的(de)营收创历史(shǐ)新高，远好(hǎo)于(yú)市场预(yù)期。

　　如何把握投(tóu)资机会(huì)

　　对于寻求AI主题投资机会的投资(zī)者而言，英(yīng)伟达和微(wēi)软在内的众(zhòng)多美股科(kē)技股公司是其关注的焦点。

　　“从目(mù)前的产业(yè)发展趋势来看，AI应用已是(shì)科技革命最新的突(tū)破口。能够率先建立起良(liáng)好(hǎo)商业(yè)模(mó)式的公司(sī)与掌握AI应用核心竞争力的公司将会成(chéng)为未来(lái)最有潜力的大赢(yíng)家。显然(rán)，微软、英伟(wěi)达已具备这些特质(zhì)，他(tā)们的中长期基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所改善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美好，但实际投(tóu)资中(zhōng)还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认(rèn)为，半导(dǎo)体作(zuò)为AI受益板块，受到资金关注(zhù)，行业成交热度(dù)上升，从(cóng)3月中旬(xún)一(yī)直涨(zhǎng)至4月(yuè)上旬(xún)，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业绩(jì)的验证，半导体行业一季度整体营收同比下降2.9％，净利润同(tóng)比大幅(fú)下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业数据的(de)跟(gēn)踪，目前(qián)全(quán)球(qiú)半导体产业整体仍处(chù)于主动去库存(cún)阶段，行(xíng)业并(bìng)未迎来拐点。在(zài)缺乏基本(běn)面支撑的情况下，4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)来半导体重(zhòng)回弱势(shì)。最近两周，半导体板(bǎn)块虽然有所企稳，但也很难说(shuō)行业(yè)已(yǐ)经迎来拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临咨(zī)询(xún)首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块(kuài)回暖的(de)驱(qū)动力主要来源于AI产业的大发展(zhǎn)，带动GPU（图形处理器(qì)）为代表(biǎo)的(de)算(suàn)力芯(xīn)片业务快速增长，美股英伟(wěi)达(dá)的股价表现(xiàn)以及背后的产能扩张信息就是(shì)最好的例证。而从未来(lái)的(de)一(yī)段时间(jiān)来看，AI产业发展(zhǎn)仍然是强劲有力，且(qiě)空间不可(kě)小视(shì)。”

　　郑昕昊也表示(shì)，尽管(guǎn)目前半导(dǎo)体产业周期(qī)尚未(wèi)反转，但在资金(jīn)情绪、姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛政(zhèng)策扶(fú)持和半(bàn)导体设(shè)备业绩(jì)高(gāo)增长等利好(hǎo)因素支撑下，当前位(wèi)置也不悲观(guān)。

　　站在(zài)投资(zī)的角度(dù)考虑(lǜ)，秦洪认为，虽(suī)然AI产业(yè)的发(fā)展趋势(shì)值得(dé)期待，但投(tóu)资需(xū)要(yào)仔细观(guān)察，“就A股(gǔ)的过去经验来看，大热必(bì)死、均值(zhí)回归的(de)规(guī)律永不变色，所以投资(zī)与(yǔ)产业发(fā)展之(zhī)间存在着(zhe)较大差(chà)异(yì)。在操作中，不宜在股(gǔ)价高涨、人气亢奋时买入，而是需(xū)要在(zài)相对(duì)低位(wèi)或调整一定程度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投资者除(chú)了关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素(sù)外，还(hái)需要(y姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛ào)关注业绩验证以及(jí)估值(zhí)等(děng)因素。在具体投(tóu)资的时(shí)候(hòu)要选(xuǎn)择掌握(wò)核心技(jì)术、真正具有核心竞争力的投资标的，确保产业景气能(néng)够反映在未来的业绩(jì)上，要避免没有业绩支(zhī)持的跟(gēn)风炒(chǎo)作。另(lìng)外，好的投(tóu)资标的也要以(yǐ)合(hé)适(shì)的价格买入，否则很可能会赚了景气亏(kuī)了(le)钱。最后(hòu)，投(tóu)资(zī)者(zhě)要做好分散(sàn)配置，不要将资金(jīn)全(quán)押一(yī)个赛(sài)道。

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