芦(lú)哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被忽视(shì)的(de)因素是青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年(nián)3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳(láo)动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万(wàn)青年失业人(rén)口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和(hé)工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务(wù)业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因(yīn)。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带(dài)来(lái)青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的(de)上升。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明(míng)显下(xià)降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情(qíng)后留(liú)下的“疤(bā)痕效(xi一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元ào)应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决(jué)定(dìng)着青年(nián)劳动力的(de)变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认(rèn)为失业率上升一定是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业(yè)率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是失业率的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数(shù)632万人(rén)，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月(yuè)就业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七(qī)普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元年失业(yè)形(xíng)势(shì)好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要(yào)好于去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观(guān)点(diǎn)认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于(yú)工作经(jīng)验和技能(néng)相对不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据(jù)，青年失(shī)业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平(píng)均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)的(de)，这一比例(lì)在其他(tā)三个年龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于(yú)年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就业人员的(de)受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青(qīng)年就业分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就(jiù)业集(jí)中的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失(shī)业人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集(jí)程度(dù)由(yóu)低(dī)到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这四个(gè)行业是国民经济(jì)分类的(de)农业(yè)和(hé)工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人(rén)员的(de)受(shòu)教育年限，来计算各行业的(de)知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年(nián)限在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸(xī)纳的(de)青年(nián)就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本一致，即(jí)青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的(de)青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业(yè)的(de)青(qīng)年就业比例(lì)（该(gāi)行业(yè)的青年就业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近(jìn)似替代指标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失(shī)业率大(dà)多(duō)高(gāo)于全年(nián)龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复(fù)苏情况较好；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)子(zi)端来看，当前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的(de)整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一(yī)方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度较低的(de)生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚(shàng)未出现明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸(xī)纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要(yào)由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代(dài)，城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)可能将步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将从(cóng)分(fēn)母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明(míng)显(xiǎn)步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年(nián)有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在(zài)校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场。二(èr)是(shì)近年(nián)来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期(qī)下降。根据(jù)今年(nián)3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年(nián)均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元)群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市(shì)场，在(zài)未来(lái)经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能(néng)会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两个(gè)前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一(yī)是(shì)调查失(shī)业率是城镇就业(yè)范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内(nèi)。因(yīn)此，许多针对青年(nián)失业(yè)率的讨论以全国(guó)青年人(rén)口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参(cān)加社(shè)会经济活动的人(rén)员(yuán)。包括就业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动(dòng)力(lì)抽样(yàng)调查(chá)，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调(diào)查(chá)的五分之一(yī)左右。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量(liàng)更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司

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