全球头号对冲基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调(diào)仓(cāng)情(qíng)况曝光(guāng)了(le)！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交80寸电视尺寸长宽多少的13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末(mò)的美股(gǔ)持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓(cāng)，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)80寸电视尺寸长宽多少尔玛等(děng)多只消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能(néng)正处于持续(xù)增长期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金(jīn)今年(nián)一(yī)季度末(mò)的持仓曝光(guāng)。据(jù)了解，到(dào)今(jīn)年4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥(qiáo)水在今年(nián)一季度的美(měi)股持仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略(lüè)基金，桥水的(de)美股组合仅(jǐn)占总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)不(bù)断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时(shí)也积(jī)极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持了(le)225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集(jí)中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加(jiā)仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末(mò)持仓市(shì)值分别(bié)为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，桥水持(chí)有多只消(xiāo)费品个股，但是今(jīn)年一季度(dù)都进行了减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁(jié)，减掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期末持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了(le)百事可乐、可口可乐(lè)，持(chí)股数量分别(bié)降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿(yì)美(měi)元，分(fēn)别(bié)位列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的(de)减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了医(yī)疗领域(yù)的强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列(liè)第四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增(zēng)持(chí)的(de)标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持(chí)有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持(chí)了(le)VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一季度减(jiǎn)持的(de)标的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持(chí)了(le)亿滋(zī)国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿(yì)美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水在(zài)一季度还减持(chí)了其特别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基(jī)金从(cóng)去年年底以来出现较大(dà)涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的(de)观点(diǎn)看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金(jīn)可能正处于持续(xù)增长期(qī)的开(kāi)端(duān)，因(yīn)为(wèi)全球(qiú)对美(měi)元(yuán)去杠杆化(huà)的(de)推动仍是(shì)金(jīn)价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估了，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金在全(quán)球货币市(shì)场中日益重要，这使(shǐ)得(dé)它(tā)不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)是对(duì)抗债券市场和利率(lǜ)的工(gōng)具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对(duì)黄(huáng)金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续(xù)吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经(jīng)济体的生(shēng)产能力，导致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于(yú)目标水平，美国和其他西(xī)方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠(jiū)正这(zhè)种失衡(héng)，缓解(jiě)需求压力(lì)，欧美各国央行(xíng)一直在实施(shī)紧缩政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一切才刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复(fù)均衡将(jiāng)会给经(jīng)济和(hé)市场带来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济(jì)体的经济(jì)更加接近于均(jūn)衡——支出(chū)与劳动力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有(yǒu)足够的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国(guó)家，货(huò)币政策紧缩扭转了流动(dòng)性(xìng)方向，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩(suō)政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来(lái)实际收益率的预期(qī)），但迄今为止尚未严重影响风险溢价(jià)和经(jīng)济(jì)增长，上述情况极有可能(néng)在周(zhōu)期(qī)的下一(yī)阶段(duàn)出现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚(yà)洲国家和地区(qū)处(chù)于(yú)周期的(de)不同位置(zhì)，这些国家和(hé)地区(qū)的政策(cè)制定(dìng)者(zhě)支(zhī)持货币和信用流动，这降低(dī)了折现(xiàn)率和风险溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基(jī)金在其(qí)官微发(fā)文称，“上(shàng)周(zhōu)美联(lián)储加息25个基点。虽(suī)然没(méi)有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策指引的(de)取消和鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话清(qīng)楚表明，美联储希望(wàng)持观望(wàng)态(tài)度。这符(fú)合我们对(duì)当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影响，许多发达经济体都推出了大规模财(cái)政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题(tí)。为(wèi)了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其中美(měi)国采取(qǔ)了最激进的(de)应对通(tōng)胀的举(jǔ)措，在(zài)不到18个(gè)月的时间里，美(měi)联储加息500个基点，并(bìng)迅速(sù)减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚(shàng)未出(chū)现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银行业就(jiù)会继(jì)续承压，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第一共和银(yín)行(xíng)被(bèi)接管，再次凸显(xiǎn)美国金融体系面临(lín)压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可(kě)能需要(yào)（也可(kě)能不需要）进(jìn)一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩(suō)举措(cuò)，美联储可以评估形势(shì)再(zài)做(zuò)出决策。

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