财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门正陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是(shì)市(shì)场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近(jìn)日监管部(bù)门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路(lù)是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在(zài)先，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调(diào)整是不久前(qián)监管召集(jí)险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾报(bào)道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公(gōng)司开(kāi)展调(diào)研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公(gōng)司(sī)负(fù)债成本情况，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析(xī)变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公(gōng)司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算(suàn)师(shī)表示，各险企基(jī)本就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业(yè)内人士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士(shì)对财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率避免(miǎn)利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金(jīn)投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类型调(diào)整评估(gū)利(lì)率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负(fù)债成本(běn)将大(dà)幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司(sī)刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属(shǔ)性有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利率产品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)将(jiāng)寿险保单的预(yù)定利(lì)率调整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负债(zhài)成本、低(dī)利润产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量对利率敏感的(de)低利润产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投(tóu)资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负(fù)债中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机端主要通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利(lì)率的方式来避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着潜在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负(fù)债(zhài)端成(chéng)本(běn)。

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