金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内(nèi)外(wài)投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行(xíng)。 中国人去巴基斯坦安全吗

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人(rén)就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记(jì)者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于进一步做好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案(àn)的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可的(de)电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达成即(jí)视为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国人民银(yín)行认可的境外电子交易(yì)平台与境内(nèi)电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子(zi)交易平(píng)台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中(zhōng)清(qīng)算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的(de)买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同中国人去巴基斯坦安全吗时(shí)，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行(xíng)开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为(wèi)极端情(qíng)况下应急结(jié)算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要(yào)在应急(jí)情况(kuàng)下(xià)所融入资(zī)金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互(hù)换通(tōng)”资源池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任何(hé)会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外结算公司(sī)名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银行办理人(rén)民币(bì)或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务(wù)。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义(yì)务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不(bù)经(jīng)由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确(què)保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额(é)每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范(fàn)围(wéi)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)完善人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再(zài)继(jì)续(xù)参与的(de)，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的(de)资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非(fēi)“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报(bào)告库报告“北(běi)向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向互(hù)换通”数据(jù)的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布相关配(pèi)套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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