今年(nián)A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发(fā)售公告。造梦西游3宠物技能几级领悟

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步(bù)探索建(jiàn)立中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)工商各(gè)方对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报(bào)的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易(yì)方(fāng)达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来(lái)发展和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)造梦西游3宠物技能几级领悟场(chǎng)对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技(jì)创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能力(lì)方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能力(lì)。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的(de)推进(jìn)过程中，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业、石(shí)油(yóu)石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是(shì)国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的(de)对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当(造梦西游3宠物技能几级领悟dāng)前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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