个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开始，个(gè)人养老金开始进(jìn)入为期一年的(de)试点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源(yuán)和社会(huì)保障部数据显示(shì)，截至今年3月(yuè)末，个人(rén)养老金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老(lǎo)金业务(wù)的代(dài)销主渠道之(zhī)一(yī)，证券公司(sī)凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联(lián)系和(hé)与投资(zī)者(zhě)的深度了(le)解，在养老基金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方实践。时值个人(rén)养老金业务(wù)试(shì)点推(tuī)行半年之际(jì)，中国(guó)基金报记者(zhě)深入多家券商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务(wù)正在获得更多证券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券商(shāng)获得代(dài)销资(zī)格。截至今(jīn)年3月31日，证监(jiān)会更新名录(lù)中个人养老(lǎo)金基(jī)金数(shù)量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安信证券及(jí)中(zhōng)信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养老金业务(wù)试点的铺开(kāi)和推广中持续(xù)发力，个人养(yǎng)老金业务也(yě)成为大(dà)型券商们财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金投顾(gù)服(fú)务(wù)结合，试点(diǎn)券商充分(fēn)发挥财富(fù)管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可(kě)为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产品名录(lù)显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品资格受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基(jī)金(jīn)上进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公司共(gòng)计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线(xiàn)，基本实(shí)现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务负责(zé)人向中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进(jìn)华(huá)夏基金等发行养老基(jī)金管理人的(de)137只Y份额产(chǎn)品，后续(xù)将不断完善(shàn)产品池。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人指出，从(cóng)客(kè)户服务办理的角度看，大部分(fēn)客户(hù)更愿意在产品货(huò)架丰富的机(jī)构办理个人养老金业务(wù)。因此在服(fú)务体系的(de)基础架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品(pǐn)货架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的(de)服务(wù)办(bàn)理体验，产品布局的“全(quán)面”是(shì)个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投资选择(zé)的角度(dù)讲(jiǎng)，大部分(fēn)客(kè)户对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自(zì)身投资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构(gòu)的(de)“核心竞(jìng)争力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的(de)产品(pǐn)类型的(de)基础上，各家机构(gòu)需(xū)要深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每类(lèi)产品的特性；结合存量客(kè)户的个(gè)性(xìng)化画像和客(kè)户特点，为客(kè)户(hù)提供切实可行的产品评(píng)估体系和养老(lǎo)规划方(fāng)案(àn)。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的(de)理由，一是来自开户(hù)渠道的多重福利动员，二是个(gè)人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然(rán)开户数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休(xiū)后(hòu)才(cái)能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投资(zī)也令(lìng)不(bù)少投资(zī)者犯(fàn)难(nán)：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择(zé)已令投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者(zhě)选(xuǎn)择到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身的养老(lǎo)产(chǎn)品，做(zuò)好养老规划和资产(chǎn)配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结(jié)合的(de)方式，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细(xì)化(huà)形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评价标(biāo)准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司(sī)治(zhì)理水平(píng)、投(tóu)研(yán)能力、业绩(jì)评价(jià)、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的(de)养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特色养老金(jīn)基金产品清单，满足(zú)养老金客户个性化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发(fā)布会(huì)上，该(gāi)行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位(wèi)，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者(zhě)通过其渠道开通个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平(píng)台上仅可查询商(shāng)业银行个人养(yǎng)老金业(yè)务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办(bàn)个人养老金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了(le)资金账户(hù)和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保险交易业务和理(lǐ)财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养老金(jīn)业务的规模相(xiāng)对(duì)有限，仍处于积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独(dú)特(tè)“打(dǎ)法”。记(jì)者(zhě)注意(yì)到，多家(jiā)券(quàn)商在(zài)推广个人养老金业(yè)务(wù)时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安此前表示，其个(gè)人养老金业务从引(yǐn)导客(kè)户(hù)形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观念的长远视角(jiǎo)出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的(de)全周期专(zhuān)业资(zī)配服务和(hé)一站(zhàn)式的产品选择。中(zhōng)信证券(quàn)亦推出个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投(tóu)资综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全方位(wèi)服务投(tóu)资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业务的解决(jué)方案。东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基(jī)于对个(gè)人(rén)养老金(jīn)目标(biāo)客群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了(le)“上海深度(dù)、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而(ér)言(yán)，东方(fāng)证券(quàn)协同系(xì)统(tǒng)内(nèi)成员公司(sī)开展走进(jìn)企业推广个(gè)人养(yǎng)老金活动，为企业单位(wèi)员工提供个(gè)人(rén)养老金上门服务(wù)，免去客户前(qián)往营业(yè)厅办理(lǐ)业(yè)务路上(shàng)花(huā)费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期(qī)组织了超过(guò)100场的个(gè)人养老金走(zǒu)进(jìn)企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖(gài)企业员工近万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉(sù)求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如(rú)何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是(shì)个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配(pèi)的(de)养老产品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求创新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财富(fù)管理业务(wù)高质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客(kè)户分类服(fú)务(wù)方面(miàn)，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初(chū)步认知的客户进行第(dì)一阶(jiē)段(duàn)的重点服(fú)务(wù)，对其他客(kè)户会(huì)随着试(shì)点扩大(dà)和客户画像的覆盖(gài)进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司(sī)可重(zhòng)点关注企(qǐ)事业单位员工，特别(bié)是大中型(xíng)城(chéng)市具有一定经(jīng)营规(guī)模的企业员(yuán)工，他(tā)们能够享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优(yōu)势，具备一(yī)定投(tóu)资意(yì)识(shí)和财务认知；这类人群(qún)对未来退休有一(yī)定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人(rén)养老金是一个增(zēng)量市场，对(duì)证券公司(sī)而言，针对潜在客群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公司可以通过(guò)投研优势和(hé)专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创造更多养老(lǎo)投资(zī)场景，跟踪了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型的(de)养老基(jī)金(jīn)，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人养老金投(tóu)资计划。此外，证券公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通过加强顾问服务(wù)，帮(bāng)助客(kè)户有效应对投资(zī)组合(hé)净值(zhí)的波动，引导客户持续参(cān)与养老金投资，提升(shēng)客户养老投(tóu)资的获(huò)得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人(rén)表示，会针(zhēn)对不同风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同(tóng)年龄结构和不同资金体量制定个(gè)性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监管部门(mén)要求的金(jīn)融机构和(hé)金(jīn)融产品清单、通俗(sú)易(yì)懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务(wù)，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定期的(de)养老方(fāng)案跟(gēn)踪报告(gào)以及养(yǎng)老(lǎo)直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新(xīn)方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公(gōng)司(sī)需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加(jiā)大资(zī)源(yuán)投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走进企(qǐ)事业(yè)单(dān)位，通过上门服(fú)务(wù)的方式(shì)触(chù)达企业和(hé)客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮(bāng)助客户(hù)了解个人养老金的重要性(xìng)、投资策(cè)略和(hé)长期规划，激发(fā)客户对个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣(qù)和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优化方(fāng)面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功(gōng)能(néng)，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实(shí)用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人(rén)工智能(néng)技术(shù)，通过数据(jù)分(fēn)析(xī)和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客户(hù)更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客户(hù)达成“千人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上(shàng)与(yǔ)线下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二(èr)者有机结合(hé)，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的(de)客户提供(gōng)专业的(de)、一(yī)对一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年(nián)七(qī)成收益告(gào)负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施(shī)已有半年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这(zhè)些(xiē)问题都(dōu)是投资者的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记者注意到(dào)，目前(qián)养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益水平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的(de)一(yī)只个人养老目标基金自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的(de)有平(píng)安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户(hù)保值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个(gè)人(rén)养老金可(kě)投资的4类产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很(hěn)难做到在(zài)保(bǎo)证其特点(diǎn)达到(dào)的同时又规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休(xiū)时点较(jiào)近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的(de)中波动中回撤、高(gāo)波(bō)动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年(nián)才(cái)退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满(mǎn)足(zú)客(kè)户养老(lǎo)类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提(tí)是有一套完整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态(tài)适(shì)配的产品评价(jià)体系，通(tōng)过(guò)该体系的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰地区分(fēn)出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地(dì)对(duì)同类或者(zhě)同策略产品进行综(zōng)合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品、合适(shì)的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分为目标风险型(xíng)和目(mù)标(biāo)日(rì)期(qī)型两大类，投资者可以根据(jù)自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏好的客(kè)户可选择目标(biāo)日(rì)期型(xíng)中(zhōng)的稳(wěn)健类产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波(bō)动，带给客(kè)户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养(yǎng)老金替代率大于(yú)70％，即可(kě)维持(chí)退(tuì)休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老金投资(zī)的增(zēng)值功(gōng)能也是一个(gè)重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期(qī)投资收益(yì)的(de)客(kè)户，可以配置一定高比例资金在权益型资(zī)产(chǎn)上，实现养老投(tóu)资的保值(zhí)增值(zhí)目(mù)标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)也认(rèn)为，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现(xiàn)长期资金的(de)稳健(jiàn)投资回报(bào)，资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)不可或缺。通(tōng)过(guò)投资(zī)不同品种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低相关(guān)性的(de)金(jīn)融资产，有助(zhù)于实现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而(ér)更好地满足(zú)投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务(wù)高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机(jī)构(gòu)相比，券商(shāng)如何(hé)突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都可(kě)参(cān)与到为客户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构优(yōu)势互补，严格意义(yì)上说是竞合(hé)而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还(hái)有以(yǐ)下三(sān)方面诉(sù)求：一是增强基础(chǔ)设施(shī)建(jiàn)设，能(néng)在服务(wù)时(shí)效(xiào)性(xìng)上与银行拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单(dān)服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业(yè)务合规性(xìng)，为不同的客户(hù)提(tí)供基于(yú)客户需求和画(huà)像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提gta5怎么切换角色到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的(de)政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需(xū)要分(fēn)别在银(yín)行(xíng)端(duān)、个税端进行一(yī)系列前序操作(zuò)步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代(dài)销个人养老金产(chǎn)品的管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较(jiào)为(wèi)单一(yī)，难以进一(yī)步为投(tóu)资者提供更(gèng)丰(fēng)富的个(gè)人(rén)养老金配置方案(àn)。未来(lái)期(qī)待能(néng)够(gòu)从政(zhèng)策端进一步简化投资(zī)者的办理流程，提(tí)升客(kè)户(hù)体验；给予券商(shāngta5怎么切换角色g)在多(duō)样化个人养(yǎng)老(lǎo)金品(pǐn)种的(de)引入和研(yán)发上的政策(cè)支(zhī)持，丰(fēng)富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税(shuì)比去年(nián)多(duō)了(le)不少，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是(shì)因为(wèi)去年(nián)底(dǐ)开(kāi)通了个人(rén)养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披露(lù)的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个(gè)人养老金(jīn)参加人数(shù)达(dá)3324万人(rén)。与3月初的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度明显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户(hù)数快(kuài)速攀(pān)升(shēng)，但(dàn)是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资管业(yè)协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的(de)结果(guǒ)来看，个人(rén)养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多(duō)人(rén)不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的(de)问题(tí)？银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了(le)解客户的(de)经(jīng)济(jì)状况、风险(xiǎn)偏(piān)好和(hé)养老(lǎo)规划，也需(xū)要业务人员及(jí)其所在机(jī)构有比较(jiào)专业且(qiě)综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认(rèn)为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足个人或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，还需(xū)要(yào)结合其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性差(chà)，难以预防到退休(xiū)前(qián)的应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来(lái)，个(gè)人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金(jīn)融论坛上表示，目(mù)前个人养老金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占(zhàn)基本养老保险(xiǎn)参保人数比例(lì)低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立(lì)账户人数(shù)比例(lì)低(dī)；产品供(gōng)应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国家金(jīn)融监(jiān)督(dū)管理(lǐ)总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商(shāng)业养老保险发(fā)展(zhǎn)有关事(shì)项(xiàng)征求(qiú)意见。根据(jù)征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试(shì)点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)是(shì)对接个(gè)人养老金制度(dù)的(de)主要保险产品(pǐn)，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品(pǐn)名单(dān)也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动(dòng)”的收益模(mó)式，提供(gōng)稳(wěn)健型(xíng)、进(jìn)取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据(jù)各家保险公司披露的专属商业(yè)养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的(de)个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业务(wù)负(fù)责人看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退休(xiū)人(rén)群(qún)提供稳(wěn)定安(ān)全(quán)有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀的收入补充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿风险、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能养(yǎng)护和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群规划遗产(chǎn)、将养老(lǎo)投资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实(shí)从客户(hù)需求出发；养老金(jīn)融产品的(de)设(shè)计理念，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设(shè)计成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具(jù)有良(liáng)好增值(zhí)能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人(rén)（或管理人(rén)）的产品设计能(néng)力(lì)和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财富管理服务(wù)提供商，可以与产(chǎn)品发行人(rén)（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人）合(hé)作，根据客户需(xū)求设计出在养老功(gōng)能方面更有竞(jìng)争力的(de)产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能参(cān)与到具体的产(chǎn)品设(shè)计之中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰(fēng)富(fù)投资者(zhě)的(de)可选标的，更好地分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避(bì)免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可(kě)以直(zhí)接在(zài)开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开(kāi)户的时候(hòu)就可(kě)以形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日(rì)表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客(kè)户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面(miàn)需求(qiú)，多家券商还发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老金账户(hù)以外的个人(rén)补充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如(rú)银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特(tè)点，设计出(chū)多层(céng)次(cì)、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养老(lǎo)规(guī)划与满(mǎn)足不同(tóng)养(yǎng)老需(xū)求的资产(chǎn)配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满足客(kè)户(hù)多样化(huà)、多层级的养老资产配(pèi)置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河证券还上线了(le)自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托(tuō)年(nián)金(jīn)组合的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金机制间接(jiē)服务背后(hòu)的企业员(yuán)工和机构事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部(bù)分省市提供职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公(gōng)司自(zì)主开发(fā)建设部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨询服(fú)务，具有养老(lǎo)属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司积(jī)极响应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而(ér)推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高(gāo)度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公(gōng)司(sī)已初步建(jiàn)立了(le)个人养老金(jīn)及个人(rén)养老金(jīn)融(róng)服务(wù)体系，充分利(lì)用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业(yè)代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度的个(gè)人(rén)养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的普及(jí)度和客(kè)户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的(de)客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开(kāi)了账户(hù)并(bìng)没(méi)有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还(hái)告(gào)诉记者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户(hù)进(jìn)行(xíng)详细介(jiè)绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已经(jīng)过(guò)去半年，民众接受度和业务(wù)进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业人(rén)员在具体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的(de)群体(tǐ)会怎样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根(gēn)据(jù)人社部和国(guó)家社(shè)会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据可(kě)知，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财(cái)富(fù)管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客(kè)户都对个人(rén)养(yǎng)老金业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有(yǒu)直(zhí)接到营(yíng)业部(bù)咨询(xún)的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养老金业务(wù)的(de)热情和关(guān)注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人(rén)咨(zī)询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等(děng)通过(guò)企业和单位组织(zhī)来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解(jiě)了身(shēn)边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养(yǎng)老金产品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金(jīn)融机构(gòu)工作的(de)“80后”告诉记者，自(zì)从工作(zuò)以来(lái)，她每年都将收入的一部(bù)分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就(jiù)分一部(bù)分在个(gè)人养老金账户(hù)中，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱(qián)即使存长期也不(bù)会影响她未来的(de)生活质(zhì)量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基本养老保险(xiǎn)之外(wài)多一份积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在(zài)意的(de)就是买(mǎi)个人养(yǎng)老金可以享受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活(huó)质(zhì)量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁(níng)也向记(jì)者(zhě)坦言(yán)，他(tā)们在日(rì)常(cháng)介绍个(gè)人养老金业务的过(guò)程中确(què)实会(huì)考(kǎo)虑到(dào)不同年龄(líng)群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年(nián)轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解(jiě)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养老金业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了户(hù)但没(méi)存(cún)储的主要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太(tài)长，担心之(zhī)后如果要大(dà)笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则是认(rèn)为在个人养老金产品并非(fēi)专门设(shè)计且收益(yì)优势不(bù)明显，目前个人养(yǎng)老金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金(jīn)账户(hù)也可(kě)以直接(jiē)买，且(qiě)收(shōu)益差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支(zhī)持代(dài)销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财(cái)、商业(yè)养(yǎng)老保险，有些(xiē)客(kè)户风险承(chéng)受能力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低风险等(děng)级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向记者(zhě)直(zhí)言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

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