今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一(yī)年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报(bào)，被(bèi)陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润(rù谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还n)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继(jì)续(xù)增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发(fā)的银(yín)行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基(jī)金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字(zì)经(jīng)济(jì)的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也(yě)更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对(duì)外输出(chū)算法(fǎ)谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能(néng)各(gè)个行业的元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽(kuān)松背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的(de)前(qián)沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机(jī)会(huì)，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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