金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多数(shù)下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期(qī)，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结(jié)束(shù)到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的复(fù)之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期(qī)将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的升使(shǐ)得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强(qiáng)的(de)白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等(děng)因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调(diào)整行情；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行(xíng)风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然(磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的rán)是核心建议。

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