美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部(bù)分业务(wù)。该行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未(wèi)在(zài)银行业(yè)较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的(de)伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观(guān)避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度级(jí)别(bié)演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美(měi)国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升俄罗斯乌克兰什么时候结束战争。而(ér)在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青俄罗斯乌克兰什么时候结束战争生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动(dòng)，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥(lì)青(qīng)价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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