北(běi)交所开市至今一年(nián)半，公(gōng)募基(jī)金投资北交所(suǒ)步(bù)伐不断推(tuī)进，除(chú)了推出北证(zhèng)50指数(shù)基金、北交所主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品也加(jiā)大北交所布(bù)局力度，今年更有新(xīn)基金密集公告可(kě)投(tóu)北(běi)交所股(gǔ)票。

　　多家公募机(jī)构及人士表(biǎo)示(shì)，随着北证50指数推出(chū)，北(běi)交(jiāo)所活跃度抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠加(jiā)较低的估值(zhí)水平，公(gōng)募基(jī)金等专业投资(zī)者(zhě)积极挖掘北交所(suǒ)投资(zī)机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在增(zēng)加。从长期投(tóu)资的角度(dù)看，北(běi)交所股票处(chù)于(yú)投资相对早(zǎo)期阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新(xīn)”属性(xìng)的隐(yǐn)形(xíng)冠军(jūn)和科技、制造等(děng)行业，长期投资价值受(shòu)到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累(lèi)计(jì)有申万菱(líng)信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港股通价(jià)值18个月(yuè)等十多只次新基金(jīn)公告可投资于北京证券交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金公司(sī)也(yě)发布公告(gào)称，北交(jiāo)所上市(shì)股(gǔ)票(piào)是国内依法(fǎ)发行上市的股票(piào)，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资(zī)策略、投(tóu)资范围、资(zī)产配置比例、风险收益特征和相关风险控制(zhì)指(zhǐ)标(biāo)等前提下，公司旗下基金(jīn)可参与北交所股票的投资。旗(qí)下新(xīn)增基金如果符合基金合同(tóng)的有关规定(dìng)，亦可投资北交所(suǒ)上(shàng)市股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投基金相关投研人(rén)士表示，公募(mù)新基金之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一(yī)方面表(biǎo)明专业投(tóu)资机构敏锐地发现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机会(huì)，开始加大布局力度；另(lìng)一方面(miàn)，北交所上市公司是(shì)除沪深两(liǎng)市以(yǐ)外国内最优质(zhì)公司的代表，许(xǔ)多标(biāo)的当前(qián)估值水平(píng)偏低，具备投资价(jià)值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面从持仓(cāng)数量和(hé)持股总量的角度来看，公募参与北交(jiāo)所(suǒ)意(yì)愿在持续增(zēng)加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市(shì)公司数(shù)量(liàng)、总(zǒng)体(tǐ)规(guī)模较小，流(liú)动性(xìng)较(jiào)弱(ruò)，去年11月北交所推出北证50指数(shù)以(yǐ)来，被动(dòng)资(zī)金的加入使得(dé)整个板块的成交变(biàn)得更加活跃，同时，部(bù)分公司的良好(hǎo)表现也使(shǐ)得越来越多投(tóu)资者关注(zhù)到北交所，自(zì)然(rán)也引(yǐn)来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表(biǎo)示(shì)，公(gōng)募(mù)基金的(de)配置意(yì)愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场(chǎng)的赚钱效(xiào)应、可投标的(de)稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近(jìn)期北交(jiāo)所市场出(chū)现积极信(xìn)号：2022年年报(bào)中，多只公募基金产品出现在北交所(suǒ)公(gōng)司前十大股东名(míng)单中；北(běi)交所较大规(guī)模公司去(qù)年业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利(lì)表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新基金在(zài)北(běi)交所的持股集中度高。“预计(jì)随(suí)着后续市场流动性的(de)改善(shàn)和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速成长，北交所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在投资比例、策略上也存(cún)在差异，但未来会加大对北交(jiāo)所市场(chǎng)的(de)研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所的(de)战略定位和上市(shì)公司(sī)“小(xiǎo)而美”的特征，预(yù)计次(cì)新基金投资将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景(jǐng)大、竞争壁垒(lěi)高(gāo)、业(yè)绩确定性强的个(gè)股机会。同时，也可根据主板上一些(xiē)成长赛(sài)道(dào)的(de)公司估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，在北交所中(zhōng)进(jìn)行(xíng)映射，选择估值水平(píng)显(xiǎn)著偏低(dī)的公司进行投资。在组合配置上，力求(qiú)均衡(héng)和风险分散(sàn)，降低中小企(qǐ)业经(jīng)营波动(dòng)大的风(fēng)险。此(cǐ)外，北(běi)交所相关基金也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研人士也称，我(wǒ)们高(gāo)度(dù)重(zhòng)视(shì)北交所投资机会，目(mù)前有(yǒu)一(yī)只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题基金，未(wèi)来一方面(miàn)会(huì)根据市场情况，择机发行(xíng)更多(duō)以北交所股票为(wèi)主要投资范围的基(jī)金产品，另(lìng)一方面，不(bù)排除将存量基(jī)金产品的投资范围扩大(dà)至北交所股票，同时会增(zēng)加研究团(tuán)队(duì)拓展对北(běi)交所股票的研(yán)究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)总(zǒng)市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募(mù)基金持有北(běi)交(jiāo)所个(gè)股数量82只，达到历史最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)；持股总量(liàng)2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初(c手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越hū)期上市公(gōng)司中，与新能源行业相(xiāng)关(guān)的个股市值占(zhàn)比较高，而去年下半年新能(néng)源行业整体回(huí)调(diào)幅度较大，带动投资北交所市值有所回落(luò)。”景(jǐng)顺长城基(jī)金相关负责(zé)人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出(chū)现快速上(shàng)涨势头，2月(yuè)份以(yǐ)来震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北交所的投资价值仍然受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似于一级半(bàn)的(de)市场，即投资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投(tóu)资(zī)）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大(dà)多数(shù)公司(sī)而(ér)言又(yòu)相对早期，可投资标的规模(mó)也相对(duì)更小；但(dàn)从长期投资的(de)角度来说，这也意味着更大的成长空间和收益率预期，故我们(men)认为北交(jiāo)所具备(bèi)良好(hǎo)的长期(qī)投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层(céng)面，景顺长城基金表示(shì)，我们对于具(jù)体行(xíng)业没有明(míng)确的偏(piān)好(hǎo)，但是整(zhěng)体还是比(bǐ)较看好细分行(xíng)业的、符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不(bù)高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长(zhǎng)性指标(biāo)上(shàng)，也不弱于创业(yè)板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值较小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也(yě)表示(shì)，从中(zhōng)长(zhǎng)期视角看，随着北交所交易制度(dù)的不断(duàn)完善、已上市企(qǐ)业的(de)投资价值不断明确，以及场内流(liú)动性不断提升，势必会(huì)吸引更多优秀(xiù)的企(qǐ)业、活(huó)跃的资金流(liú)入(rù)。北证50指数估值有向(xiàng)上(shàng)修(xiū)复的(de)空(kōng)间，当(dāng)前配置(zhì)的性价比较(jiào)高，胜率和(hé)赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当(dāng)前的北(běi)交所整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打(dǎ)开(kāi)的(de)降息窗口，鑫元基(jī)金将重点(diǎn)关注成长赛(sài)道，尤其是具(jù)有专精特(tè)新(xīn)特性的成长(zhǎng)股。在行业(yè)的(de)稀(xī)缺性方(fāng)面，投资者可(kě)重(zhòng)点关注具有(yǒu)高成长性、国产化(huà)逻辑强的优质产业(yè)链。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半(bàn)导体、碳中和(hé)、军(jūn)工蕴藏较多左(zuǒ)侧(cè)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金相关(guān)投(tóu)研人士也称(chēng)，北交所有一大批(pī)优(yōu)秀的创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的东风和企业自身的努力，我们相信会(huì)有相(xiāng)当体量的企业成(chéng)长(zhǎng)成为(wèi)大(dà)型企业，这(zhè)个成长(zhǎng)的(de)过程会给投资(zī)者带来(lái)丰厚回报，因(yīn)此我们(men)认(rèn)为(wèi)北交所具备长期投资(zī)价值。“具体细分而言，我们更加看好(hǎo)电力设备、机械设备、医(yī)药生物等三(sān)个(gè)领域。”

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