一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米-橘子百科-橘子都知道

一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米rong>

　　低估值、高分红(hóng)，是包(b一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米āo)括能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中(zhōng)特估(gū)”方向最鲜(xiān)明(míng)的共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商PB估值分别(bié)处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历(lì)年(nián)初(chū)以来的大(dà)幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些(xiē)板块(kuài)估值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)股(gǔ)息率显著高于市场整体，较高的分(fēn)红(hóng)也成为其进可攻、退可守的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)二：政策(cè)的持续支撑(chēng)和(hé)催(cuī)化

　　政策(cè)持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营(yíng)商板(bǎn)块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第(dì)三届“一(yī)带一(yī)路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月(yuè)以来，数字经(jīng)济上升为国家战略，一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米相关政策(cè)密(mì)集出台(tái)。今年国务院改组又新设国(guó)家(jiā)数(shù)据(jù)局。运营商作(zuò)为“数(shù)字经济”的(de)基础设(shè)施，持续得(dé)到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民(mín)币(bì)升(shēng)值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利(lì)能(néng)力修(xiū)复(fù)，带动(dòng)能源链整(zhěng)体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外供(gōng)应(yīng)、同时下游需求(qiú)基本集中(zhōng)在(zài)国内市场的(de)方向之一，将充分受益于人(rén)民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需求预期回(huí)暖，能源产(chǎn)业(yè)链尤其(qí)是(shì)行业(yè)龙头(tóu)盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条(tiáo)投资范式，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商等(děng)之(zhī)外(wài)，当前我们(men)建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造业(yè)作为国家(jiā)重点(diǎn)支(zhī)持的战略性(xìng)产业(yè)之一，近年来(lái)经历了行业调(diào)整和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全(quán)球航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括(kuò)化学(xué)品(pǐn)船与(yǔ)成(chéng)品油轮船的(de)订单(dān)大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造(zào)船企业重(zhòng)组(zǔ)整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩(jì)确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几年，高(gāo)速(sù)公路及铁路板块(kuài)上市公司更加注重投资人回(huí)报，多家公(gōng)司发(fā)布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年(nián)高分红水(shuǐ)平，给投资(zī)人带来确定性的高股(gǔ)息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银行(xíng)：经(jīng)济(jì)复苏(sū)大(dà)背景(jǐng)下(xià)融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预期回(huí)暖，在(zài)稳增(zēng)长(zhǎng)和扩(kuò)投资的政策基(jī)调下，后续信贷、社融(róng)仍(réng)有望平稳增长(zhǎng)。此外(wài)，作(zuò)为(wèi)业(yè)绩稳定且(qiě)高(gāo)分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。