“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路(lù)”出(chū)口(kǒu)增速保(bǎo)持(chí)在6％以上(shàng)，那(nà)么在(zài)增量上(shàng)就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得(dé)全(quán)年(nián)2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的(de)中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的(de)波(bō)动可能(néng)加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破(pò)口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气(qì)度与产业(yè)链(liàn)韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出(chū)口量与(yǔ)价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么(me)如何去(qù)评(píng)估(gū)这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中200克等于多少毫升水，200克是多少ml水国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并(bìng)不(bù)少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等(děng)发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别(bié)作200克等于多少毫升水，200克是多少ml水为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出(chū)口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可能在(zài)今年(nián)下半年(nián)、也(yě)可能(néng)在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经(jīng)济(jì)体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 200克等于多少毫升水，200克是多少ml水