在华(huá)尔(ěr)街经济学家和央行(xíng)官员争(zhēng)论美国经济(jì)是否以及(jí)何时(shí)会陷入衰退之(zhī)际，大型(xíng)基金经(jīng)理(lǐ)们并没有坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股人(rén)士将资金从银行等(děng)对经(jīng)济(jì)敏(mǐn)感的股(gǔ)票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资公用(yòng)事业(yè)和基本消(xiāo)费品等在经济低迷(mí)时期被(bèi)视为具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做(zuò)多和做空的对(duì)冲基金已将其周(zhōu)期(qī)性股(gǔ)票(piào)与防御性股票的比例降至至少2012年(nián)以来的最低水平。对于只做多的(de)基(jī)金经(jīngcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式)理来说，他们(men)对周期性公司(这些(xiē)公(gōng)司的命运取决于商(shāng)业(yè)周(zhōu)期的(de)起伏(fú))的相对敞口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了(le)主(zhǔ)动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧(jù)，尽管美(měi)股从去年(nián)10月(yuè)低点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略(lüè)师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御(yù)股的偏好与(yǔ)去年(nián)不(bù)同，当时对衰退的担(dān)忧(yōu)蔓延(yán)，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立场表明(míng)，人们相信美联储有能力通过(guò)积极的抗通胀(zhàng)行动实(shí)现软着陆(lù)。现在，这种乐(lè)观情(qíng)绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数(shù)据进一步证明，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银行4月份对基金经理的(de)最(zuì)新调(diào)查中，现金持(chí)有量保持在(zài)较高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以(yǐ)来的(de)任(rèn)何时候都(dōu)更受青(qīng)睐。

　　高(gāo)盛合(hé)伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃(táo)离时(shí)，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨慎态度与(yǔ)基于图表信号配置资产的(de)计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋势追踪(zōng)基金和波(bō)动(dòng)性目(mù)标基金等(děng)系(xì)统性资金管理公(gōng)司(sī)近(jìn)几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位模型最能(néng)说(shuō)明这种分歧立场(chǎng)。德意志银(yín)行(xíng)称，量化基金继(jì)续抢购股票(piào)，而(ér)自由裁量投资者的(de)敞口已降至一年区间的底(dǐ)部(bù)。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很(hěn)大一部分归(guī)因于那些对价格不敏(mǐn)感的(de)量化(huà)投(tóu)资者(zhě)，他(tā)们别(bié)无选择(zé)，只能在股价(jià)上涨时买入股票。看空者(zhě)还(hái)警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹(dàn)是不(bù)可(kě)持(chí)续的。由(yóu)于(yú)标普500指数几(jǐ)次突破4200点(dcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式iǎn)的尝试都(dōu)以失(shī)败告终(zhōng)，缺(quē)乏动能可能会限制(zhì)量(liàng)化基金的需求(qiú)。另(lìng)一方面(miàn)，新一轮的抛售可能会(huì)促使(shǐ)量化基(jī)金改变(biàn)路线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的经济(jì)数据和企(qǐ)业财报也(yě)提振股市。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出预期，但(dàn)目前来(lái)看，这(zhè)还不足(zú)以让美国企业重(zhòng)回增(zēng)长(zhǎng)轨道(dào)。就连(lián)美(měi)联储官员也(yě)预(yù)测(cè)今年晚些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施，最终可能会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式(yè)往往在衰退前(qián)的6个月内表现优异(yì)。直到(dào)真正的经(jīng)济衰退(tuì)到来(lái)，防(fáng)御性股票才开始大放异彩，尽管它们的(de)领先地位通常会在(zài)下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家(jiā)预计，美(měi)国经济衰退将从第三季(jì)度开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式