编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所(suǒ)周知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕(mù)也(yě)出现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小幅(fú)减持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学(xué)替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他(tā)所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就(jiù)是非(fēi)传(chuán)统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的(de)年度(dù)业绩快(kuài)报来(lái)看，公(gōng)司(sī)的主营与净利(lì)润均实(shí)现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光(guāng)伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调(diào)整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市(shì)场，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一(yī)定有(yǒu)一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前(qián)在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他的(de)代(笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音dài)表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科(kē)技从(cóng)第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的(de)高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资(zī)源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于(yú)落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其(qí)担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划(huà)一地(dì)实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移(yí)动，与它(tā)们携(xié)手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的(de)多(duō)行业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新(xīn)的(de)十(shí)大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对(duì)比来(lái)看(kàn)被调(diào)出的(de)标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等(děng)明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严(yán)格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物(wù)同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基(jī)金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别(bié)是万家科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末(mò)，基(jī)金持(chí)仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星基金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目(mù)前(qián)在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药(yào)等行业(yè)的(de)配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目前他(tā)在公司(sī)所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存(cún)可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出(chū)或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的(de)一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级(jí)，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性(xìng)的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华(huá)夏的(de)少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

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　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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