随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市(shì)看法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李(lǐ)晓星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的(de)看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内(nèi)的(de)宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期(qī)，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢(huī)复的(de)力(lì)度，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和(hé)估值已经处(chù)于历(lì)史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的(de)板块更(gèng)多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年(nián)一季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预(yù)期(qī)，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资(zī)部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后(h容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人òu)，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环境有(yǒu)利于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变化(huà)调(diào)整(zhěng)了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一(yī)项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对准确(què)的(de)评估这项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方向还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持(chí)了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合当(dāng)前(qián)市场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一(yī)项苦(kǔ)差事，需要(yào)随(suí)时(shí)准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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