中国金融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村(c2024年房价会继续下跌吗ūn)东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供直接对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其(qí)家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化(huà)的资产配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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