财联(lián)社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库(kù)存(cún)已(yǐ)经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到(dào)半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业(yè)链分工，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)反弹为(wèi)信号(hào)，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度超过(guò)往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰(竹荪煮多久xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材(cái)料回(huí)收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将(jiā竹荪煮多久ng)进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但(dàn)这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两竹荪煮多久家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价格(gé)也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车(chē)企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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