总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监(jiān)会官网消息(xī)，为健(jiàn)全(quán)多层(céng)次(cì)资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天，上交(jiāo)所(suǒ)也发布消息，将在中国(guó)证监会(huì)指(zhǐ)导下(xià)认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期(qī)权上市相关工(gōng)作(zuò)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科(kē)创板市(shì)场的科(kē)技创新投资带(dài)来(lái)风险管理工具(jù)，进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种，满足投资者多元化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积极影响，同时(shí)为科创板市(shì)场投资(zī)带来中长期(qī)资金，增(zēng)强市场的关注(zhù)度和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会消(xiāo)息显示，为健(jiàn)全多层次资本市场(chǎng)产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)的场内期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形成良(liáng)好互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲(gāng)要(yào)》的重(zhòng)大举措(cuò)，是贯(guàn)彻(chè)落实党(dǎng)中央(yāng)、国务院关于推进上海国(guó)际金(jīn)融中心(xīn)建设、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放决策部(bù)署的(de)重要安排(pái)。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有(yǒu)利于吸引长期资金配置科创板(bǎn)，激发科创板创(chuàng)新活力，满足多(duō)元(yuán)化的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助于(yú)继续发(fā)挥好科创板改(gǎi)革先(xiān)行先试(shì)的示范引领作用，不断提升服务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网也发布(bù)消息，上(shàng)交(jiāo)所将在中国证监会(huì)指导下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　上(shàng)交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品(pǐn)上(shàng)市，是(shì)上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)贯彻(chè)落(luò)实党的二(èr)十(shí)大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融支(zhī)持创新体(tǐ)系(xì)”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革(gé)开放、支(zhī)持创新驱动发展战略的(de)重(zhòng)要举措(cuò)，对促进科创板(bǎn)企业进一步发挥科(kē)创(chuàng)能效、支(zhī)持科创(chuàng)板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步推进，市场运行平稳有序(xù)，支(zhī)持和鼓励(lì)“硬科技(jì)”企(qǐ)业上(shàng)市的(de)集聚示范(fàn)效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市(shì)公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板(bǎn)块(kuài)的科技(jì)创(chuàng)新属性持续(xù)强(qiáng)化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创(chuàng)板尚缺(quē)少(shǎo)相应的风(fēng)险管理工(gōng)具，上交所(suǒ)根据市场(chǎng)需求积极推动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权新产品研发(fā)，将(jiāng)其作(zuò)为完善科创(chuàng)板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和流动性(xìng)、推进科创板做(zuò)市商制(zhì)度功能(néng)发挥、持续发(fā)挥科创(chuàng)板改革(gé)先行先试示范引(yǐn)领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足(zú)科创(chuàng)板投(tóu)资者(zhě)风险管(guǎn)理需(xū)要，有助(zhù)于科创板更好发挥(huī)资本市场改(gǎi)革试(shì)验田作用，对于(yú)促进(jìn)科创(chuàng)板和股票(piào)期(qī)权市场(chǎng)长(zhǎng)期(qī)持续健(jiàn)康(kāng)发展意义重大。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人称(chēng)。

　　同时，监管机(jī)构还积极关注ETF期权(quán)市场的稳(wěn)健运行和风险(xiǎn)防控工作，多(duō)举(jǔ)措确保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳(wěn)健运行和(hé)风险防(fáng)控工作，持续完善制(zhì)度(dù)规则体系，加强运行管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上(shàng)市后，证(zhèng)监会将进一(yī)步完善风险防(fáng)控机制，并根据市(shì)场运行情况改进(jìn)优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场(chǎng)风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期(qī)权市场发展(zhǎn)特点，实施了投资(zī)者适当性管理(lǐ)制(zhì)度、保证(zhèn4斤是多少克，0.4斤是多少克g)金制(zhì)度、持仓限额制度等(děng)一系列风控(kòng)安排，保障(zhàng)了(le)期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所将总体沿用前期的风控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌幅(fú)设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相(xiāng)关措施(shī)在(zài)创(chuàng)业(yè)板ETF期权已(yǐ)有实(shí)践。后续，上交所(suǒ)将在目前行(xíng)之有效的风(fēng)险防控和市(shì)场监管(guǎn)措施的基础上(shàng)，进一步(bù)做好风险研判，全面(miàn)加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在(zài)中国证监会(huì)的指导下，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎实做(z4斤是多少克，0.4斤是多少克uò)好各项业(yè)务和技术(shù)准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权平(píng)稳上市(shì)。”上交所相关负(fù)责人称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和(hé)流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的(de)金融衍(yǎn)生工具(jù)，在价(jià)格发现、风险管理(lǐ)、完善市(shì)场多空(kōng)平衡机制等方面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会(huì)组(zǔ)织沪深交易所(suǒ)先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥了引入(rù)增量资金、稳定现(xiàn)货市场的(de)作用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，作为股票市场的基础性风险管(guǎn)理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权，同期(qī)深交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日(rì)，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者的风险管理工具将(jiāng)更(gèng)加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募投(tóu)资人(rén)士对此表示，目(mù)前我国已经推出(chū)了不同类(lèi)型的期权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)，不(bù)同品种对应市场不同的市值(zhí)的(de)公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将(jiāng)对(duì)科(kē)创板市场的宽(kuān)基(jī)指数形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资(zī)有了风险管理工(gōng)具，这将有利于(yú)投资(zī)者做好(hǎo)风险(xiǎn)管(guǎn)理，满足不(bù)同投资者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市(shì)场的龙头产(chǎn)品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等(děng)龙头产品(pǐn)，都是期权合约标(biāo)的(de)。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)最大，达(dá)到(dào)583亿(yì)元，目前管理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股(gǔ)票ETF市场管理规(guī)模第(dì)二名。另外，易(yì)方达、工银(yín)瑞信基金(jīn)旗(qí)下科创50ETF规模(mó)分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟踪产(chǎn)品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较大(dà)，管(guǎn)理规模和产品流动性都具备突(tū)出优势(shì)。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根(gēn)据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流(liú)动性(xìng)和交投活跃度(dù)产生积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，相关的ETF期权上(shàng)市(shì)后，投资者可以借助相应(yīng)的(de)风险管理工具进(jìn)行(xíng)方向性投资、波动率投资等(děng)，在投资层面的配套策略也(yě)会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可以提(tí)升ETF期(qī)权(quán)产品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险(xiǎn)管理工具，有(yǒu)利于吸引中长资资金(jīn)，增强股票(piào)ETF产品关注度(dù)，这也会(huì)让相应的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的(de)规模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸引力也会不断(duàn)增(zēng)强。”该股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理(lǐ)称。

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