金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个(gè)种植周期(qī)，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看(kàn)，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除(chú嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗)云南地区外，广西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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