“非农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大(dà)增(zēng)幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数(shù读西的字有哪些，读喜的字有哪些)据公布后(hòu)，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳(tiào)水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基(jī)点以上；美(měi)元指数迅速(sù)转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价(jià)显示，投(tóu)资者预期(qī)的美联储7月(yuè)加息几(jǐ)率增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美(měi)国股指(zhǐ)集体(tǐ)高开(kāi)，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时(shí)，道(dào)琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放缓加息当天(tiān)以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一季报公布次(cì)日以来最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和美债(zhài)收益率反弹的打击(jī)下(xià)持续下行，创两周多(duō)来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数(shù)而言，美(měi)国劳动力市场存(cún)在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于(yú)市场(chǎng)预期的19万人(rén)，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万(wàn)上(shàng)修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月新(xīn)增就业主要(yào)集(jí)中在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场(chǎng)的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐(nài)用品(pǐn)生产连续三个(gè)月(yuè)就业(yè)人数减少，与制(zhì)造(zào)业目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失(shī)业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续(xù)随(suí)着(zhe)各行业裁员人数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和(hé)官方(fāng)的明显(xiǎn)担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就(jiù)业(yè)市场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着需求(qiú)降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温(wēn)，5月(yuè)工资增速(sù)环比回落(luò)至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于(yú)市(shì)场(chǎng)预期，工资对通胀的(de)助推(tuī)作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一(yī)步加息(xī)的必要性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储6月(yuè)利率会(huì)议(yì)“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还(hái)需要关(guān)注后续(xù)公布(bù)的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继(jì)续加息。美联储利(lì)率会议落地前(qián)，市场步入振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预计美元指数在(zài)105附近偏强运行，随着美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预(yù)计(jì)国(guó)际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩(pèi)克+可能(néng)会宣布(bù)进一步减产，以提振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额(é)外减产约100万桶/日(rì)。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会(huì)议(yì)上(shàng)决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的消息意(yì)味(wèi)着更多的不确(què)定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴(bā)西等国(guó)家还(hái)在(zài)蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在(zài)4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未(wèi)能(néng)止住油价的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价(jià)可(kě)能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)的(de)可能性为40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油部(bù)长(zhǎng)们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突(tū)进(jìn)行期间，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌(wū)克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员(yuán)国之前需要更(gèng)多(duō)安(ān)全保(bǎo)障(zhàng)，乌克(kè)兰(lán)需要把这(zhè)些保障都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士(shì)的话报道(dào)称，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基向北约各(gè)国领导人明(míng)确表(biǎo)示(shì)，除(chú)非向基辅(fǔ)提供加入北约的路(lù)线(xiàn)图，否则(zé)他将不(bù)会出席(xí)7月举行的(de)维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北(běi)约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯(sī)陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国不认(rèn)为北约(yuē)应该在近期(qī)内接纳(nà)乌克(kè)兰。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北(běi)约(yuē)成员国也不希(xī)望乌(wū)克兰(lán)迅速成为北(běi)约(yuē)成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机(jī)“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使(shǐ)得市场避险情绪(xù)消退。同(tóng)时在美联储本月会议(yì)或暂(zàn)停加息的(de)预期推(tuī)动(dòng)下，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国(guó)5月财(cái)新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据(jù)改善了市场情绪，同时市场也(yě)在(zài)翘首等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至(zhì)收盘，天(tiān)然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵(zòng)观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两(liǎng)个月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市(shì)场消息比较热(rè)闹，前有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然(rán)橡胶行情上半(bàn)月上行(xíng)，下半(bàn)月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商品(pǐn)行(xíng)情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息提(tí)振有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国(guó)储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再(zài)次提(tí)升(shēng)，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终(zhōng)未得(dé)到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的新一季(jì)交割(gē)品博(bó)弈仍然激烈(liè)。中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义(yì)大(dà)于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四(sì)大工业原料(liào)，是关系国计民生、国(guó)防安全(quán)的重要战略物(wù)资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对于全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶是(shì)严(yán)重过剩的(de)。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本身的(de)天然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储(chǔ)备其(qí)实是有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量(liàng)为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的(de)量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年的(de)消费(fèi)量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收(shōu)储的(de)对(duì)象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大(dà)产(chǎn)量不过(guò)30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的(de)一个比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结(jié)合历史(shǐ)上(shàng)收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候(hòu)条件(jiàn)的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下(xià)游需求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱(qū)动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华(huá)钎告诉记(jì)者，目前全(quán)球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进入(rù)季节性的增产期，中国云(yún)南天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面(miàn)开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已(yǐ)经由差变(biàn)好。但是由于(yú)目前天然(rán)橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有(yǒu)较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相(xiāng)对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区(qū)已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加(jiā)。同时(shí)根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽然处于历史(shǐ)均值(zhí)以下的概率较(jiào)高(gāo)，但(dàn)由于季节性(xìng)的(de)因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求端来(lái)看，东(dōng)证衍生品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸订单量(liàng)较为充(chōng)足(zú)，对(duì)开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而(ér)内销(xiāo)市(shì)场需求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企(qǐ)业因内销出货(huò)压力加大，为控制(zhì)成品库存压(yā)力(lì)，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基本(běn)面处于供需两弱(ruò)的(de)格局中，尤其是(shì)下游需(xū)求分歧较大。“主要是(shì)不同的市(shì)场主体预期不同，但(dàn)是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量(liàng)和出口同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需(xū)求并不差。但是(shì)从汽车(chē)行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战等读西的字有哪些，读喜的字有哪些(děng)负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需(xū)求不行，但是(shì)其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来(lái)，目前主(zhǔ)要还(hái)是(shì)宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一方面(miàn)中国经济(jì)复苏进程(chéng)、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储(chǔ)加息进程(chéng)，以(yǐ)及美国(guó)银(yín)行(xíng)危机和美债上限问题(tí)等(děng)。看向下半年，他认为天然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然橡胶市场(chǎng)不宜(yí)过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是(shì)主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各产区开割(gē)后产量(liàng)逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的(de)数量(liàng)并(bìng)不会少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然(rán)偏(piān)空，后市预(yù)计(jì)存(cún)在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半(bàn)年来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计(jì)难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱也(读西的字有哪些，读喜的字有哪些yě)导致海外货源涌入(rù)国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市(shì)场基于内需复苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现一波(bō)反弹行情(qíng)，但节(jié)后市场从交易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实，由于国内(nèi)需(xū)求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示短期胶价基本(běn)面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效的去(qù)库(kù)和资金再次(cì)做多的意(yì)愿。后续还(hái)需继续(xù)关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有删减）

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