财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的(de)观望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国(guó第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发)内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的(de)库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下(xià)游车(chē)企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在(zài)价格下降(jiàng)周期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三(sān)年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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