大家好，简单(dān)看一个基(jī)金经理(lǐ)，把新能源(yuán)全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个(gè)基(jī)金经理，海富通的(de)吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理的海富通股票(piào)混合来看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除(chú)了(le)海(hǎi)富通股票混(hùn)合外，其他(tā)三(sān)只产(chǎn)品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季(jì)报称，在一季度的操作中，本基金总体把握(wò)住了市场的节(jié)奏(zòu)变化和结(jié)构转换，降低了新能(néng) 源板块(kuài)的(de)配(pèi)置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体系所代表的传统实(shí)体行业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后(hòu)续可(kě)能(néng)成为市场最(zuì)有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股(gǔ)票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今年以来均(jūn)取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期(qī)高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累计(jì)达到22天，上(shàng)一次出现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及(jí)新(xīn)能源，持续约28个交易(yì)日(rì)，在(zài)此期(qī)间新能(néng)源(yuán)ETF累计(jì)收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类(lèi)似(shì)特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超(chāo)过2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这(zhè)种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产(chǎn)业趋(qū)势以(yǐ)政(zhèng)府支持力度(dù)进一(yī)步(bù)加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上(shàng)半(bàn)年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形(xíng)成本(běn)轮调整标志着AI等(děng)高(gāo)位板块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大(d苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义à)幅调整主要还(hái)是因(yīn)为在(zài)AI相关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处(chù)于极值的(de)情况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素(sù)逐步(bù)发(fā)酵，市场(chǎng)内(nèi)生调整(zhěng)需求出(chū)现集(jí)中(zhōng)释放(fàng)。就资本(běn)市场而(ér)言(yán)，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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