中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的(de)平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机(jī)构投(tóu)资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事项表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(s一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗hèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这(zhè)在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其(qí)家(jiā)族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资(zī)产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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