近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违(wé香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水i)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法人独(d香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水ú)资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的(de)感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人(rén)及(jí)编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不(bù)确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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