在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激(jī)起了(le)基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出(chū)了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，今年年(nián)初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易(yì)所提(tí)出将(jiāng)改革公美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随(suí)着前期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩、储能(néng)等设(shè)施建设和(hé)配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也(yě)有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的(美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗de)资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合(hé)力最强的(de)人工智能与(yǔ)央(yāng)企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域(yù)；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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