为了让(ràng)自己的限售股(gǔ)解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的回报，上(shàng)市(shì)公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一则行政(zhèng)处罚(fá)决(jué)定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高公(gōng)司股(gǔ)价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价(jià)，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平(píng)信(xìn)息披露违法违规，给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人(rén)何德(dé)平和他(tā)的妻子(zi)黄秀(xiù)芳(fāng)当时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海(hǎi)海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价(jià)，以(yǐ)便何(hé)德平(píng)所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证(zhèng)券账(zhàng)户并联(lián)合其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了(le)两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认(rèn)识并(bìng)联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)各(gè)自(zì)筹得的证券账户(hù)、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息(xī)，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间(jiān)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），是(shì)怎么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)19天(tiān)，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖(mài)量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达(dá)到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加(jiā)。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美(měi)星(xīng)”，期(qī)末(mò)持股量(liàng)较期(qī)初我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组(zǔ)同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价(jià)，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他(tā)人操纵股价，一(yī)是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将其与毛明(míng)土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武就各(gè)自(zì)账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳利(lì)益并不一(yī)致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用于偿还(hái)债务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人(rén)中一(yī)方(fāng)存(cún)在(zài)不(bù)当行为，不应推定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他们的代(dài)理人也(yě)就是否合(hé)谋、部(bù)分账(zhàng)户的控(kòng)制关系(xì)、委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及(jí)其(qí)代理人(rén)的(de)主要陈述意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环(huán)环(huán)相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上下游衔(xián)接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通过二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易影(yǐng)响新(xīn)美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知(zhī)悉(xī)并参(cān)与了本案行(xíng)为；上述(shù)行为的(de)实(shí)质是操纵股价(jià)，并非合(hé)法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的(de)行动(dòng)，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账(zhàng)户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待(dài)各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信(xìn)息披(pī)露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信(xìn)息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚(fá)决定(dìng)书披(pī)露，在新美(měi)星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有(yǒu)公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票(piào)继续由海得(dé)泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海得泽(zé)广与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认(rèn)定代(dài)持成立(lì)，何德平(píng)对借款、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回(huí)应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽(zé)广交(jiāo)易(yì)流水、资金(jīn)流水及相关银行账户(hù)流水(shuǐ)，我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀结(jié)合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代(dài)持(chí)资金和减持(chí)所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当(dāng)事人所提相关理由不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未(wèi)如(rú)实告知上(shàng)市公司上述持(chí)股情况，导致新美星(xīng)在相关公(gōng)告中均(jūn)未披露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三(sān)条(tiáo)规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款(kuǎn)规定(dìng)的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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