今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上(shà裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思ng)限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题(tí)系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多(duō)维度服(fú)务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资本市场(chǎng)做(zuò)强做优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的，认购(gòu)费用(yòng)统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基(jī)金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发(fā)现裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也(yě)存在不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此预(yù)计(jì)此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值(zhí)体(tǐ)系对(duì)于资本市(shì)场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下(xià)的(de)资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重要作用；三(sān)是(shì)央(yāng)企引领科技(jì)创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年(nián)提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特(tè)色现代资(zī)本(běn)市场下，预计(jì)国(guó)资央企(qǐ)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金(jīn)经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央国(guó)企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前(qián)已超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业，高(gāo)于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性(xìng)来(lái)看，2022年(nián)三季(jì)度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营(yíng)的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公(gōng)司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gō裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思ng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用(yòng)来看(kàn)，在(zài)认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了(le)，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍(réng)处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之(zhī)一就是央国企价(jià)值(zhí)重估(gū)。部(bù)分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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