芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的(de)因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三(sān)因(yīn)素(sù)框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的(de)上升，更重(zhòng)要却(què)被忽(hū)视(shì)的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年(nián)失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业(yè)主要转向服务(wù)业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育年限作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行(xíng)业流(liú)向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的(de)餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的(de)人(rén)口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服(fú)务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降<电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的/p>

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年(nián)同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业(yè)率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失(shī)业(yè)率时，经常认(rèn)为失业(yè)率上升(shēng)一定(dìng)是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母的(de)变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高(gāo)到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率变动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分子(zi)），但决定青(qīng)年(nián)失业率变动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和(hé)失业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初(chū)步测(cè)算3月份(fèn)城镇(zhèn)青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生；参与劳(láo)动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每(měi)提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增(zēng)失业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年(nián)前(qián)四个月青年(nián)失业形势要(yào)好于去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青年(nián)失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年(nián)群体(tǐ)由于工作经验和技能相(xiāng)对(duì)不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动(dòng)力调查数据，青年失(shī)业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业(yè)人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。各年(nián)龄段失(shī)业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的，这一(yī)比例在其他三(sān)个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教(jiào)育程度也大致(zhì)类似，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业(yè)与(yǔ)青(qīng)年就业分(fēn)布基(jī)本一致。青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这(zhè)5个(gè)行(xíng)业也(yě)是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由(yóu)就业分(fēn)布决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行业(yè)，往往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的(de)失(shī)业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需(xū)要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业(yè)大(dà)量(liàng)流入服(fú)务业。农林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热燃水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个(gè)行业是(shì)国民(mín)经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)的(de)比例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行业(yè)就(jiù)业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学(xué)研(yán)究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过去十年青年(nián)就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就业(yè)比例变动与(yǔ)行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年(nián)就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业(yè)的(de)青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年(nián)失业(yè)总人(rén)数），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比例（该行业的青年就业(yè)人数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来(lái)作为各行业失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务(wù)业复苏(sū)出现分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一(yī)季度(dù)复苏(sū)情(qíng)况较好(hǎo)；知(zhī)识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息技术(shù)服务(wù)业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在(zài)于服务业就业(yè)复苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力(lì)大；而(ér)住(zhù)宿(sù)餐饮等(děng)行业就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育的青年(nián)失业人口而言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母端(duān)是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年(nián)人(rén)口和劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入(rù)人(rén)口(kǒu)负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或(huò)成为(wèi)疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者(zhě)来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好(hǎo)是建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在(zài)减速(sù)。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会(huì)较(jiào)去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口数(shù)量整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预期下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参(cān)与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了(le)493万，年均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转后(hòu)会(huì)回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发(fā)布会指出当月(yuè)“就(jiù)业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观(guān)上会(huì)将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率的一(yī)部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随(suí)着经济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)经济复(fù)苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时，有必要(yào)明(míng)晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全部(bù)就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失(shī)业(yè)率的(de)讨论以全国青年人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无(wú)特别(bié)说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不(bù)含没(méi)有劳动意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口。按照统(tǒng)计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力(lì)，参加或要求参(cān)加社会(huì)经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入(rù)劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失(shī)业率来自(zì)全国(guó)月度劳动力调(diào)查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进行(xíng)两次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在(zài)全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口(kǒu)调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的(de)就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万(wàn)人。但结(jié)构(gòu)数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造(zào)业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素(sù)框(kuāng)架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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