芦(lú)哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年失(shī)业(yè)人口，②青年(nián)总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率）。通(tōng)过(guò)三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽(hū)视的(de)因(yīn)素是青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率），据(jù)此可将青(qīng)年(nián)失业(yè)率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失(shī)业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集(jí)程(chéng)度(dù)由低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服(fú)务(wù)业。以受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结(jié)构的分(fēn)化(huà)，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减(jiǎ半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次n)至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着疫(yì)情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等(děng)不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫(yì)情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复(fù)苏的(de)情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不(bù)能忽视。当我们(men)讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为(wèi)失(shī)业率上(shàng)升一定是失业增(zēng)加的(de)结(jié)果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业(yè)率来说并(bìng)没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次人口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要(yào)原因(yīn)就是(shì)失业率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失业(yè)率变(biàn)动的(de)却(què)是青(qīng)年劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次ong>2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人(rén)数与(yǔ)去(qù)年基本持平，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失(shī)业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势要好于去(qù)年，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和(hé)技(jì)能(néng)相对不(bù)熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)的，这一比例(lì)在(zài)其(qí)他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到(dào)高(gāo)

　　青(qīng)年失业(yè)人口的(de)行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就(jiù)业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分布(bù)是由(yóu)就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年(nián)失业人口来(lái)自何(hé)处(chù)之前(qián)，需(xū)要研究青(qīng)年就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来(lái)计(jì)算(suàn)各行业的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育年(nián)限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个行业(yè)是过去十年(nián)青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受教(jiào)育(yù)年(nián)限基本一致(zhì)，即(jí)青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的(de)青年失业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的(de)青(qīng)年就业比例(lì)（该行(xíng)业的青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失(shī)业率(lǜ)的近(jìn)似替代指标。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业率大(dà)多高(gāo)于全年(nián)龄(líng)段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看(kàn)，批发零售(shòu)业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育(yù)水平的(de)整体提(tí)高，青年就业大量(liàng)流向(xiàng)知(zhī)识(shí)密集型服务业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度(dù)较低(d半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次ī)的生(shēng)活(huó)性服(fú)务业，而知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来(lái)的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明(míng)显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业(yè)已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于(yú)三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)的青(qīng)年失业(yè)人口而(ér)言(yán)，这些行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可能(néng)将步入长期下降通(tōng)道(dào)，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数(shù)量(liàng)会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率有两个特点，一(yī)是低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进(jìn)入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来经济(jì)和(hé)就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从社会风(fēng)气来看，对学(xué)历的推崇导致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未来失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但经济复苏(sū)难(nán)以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化(huà)的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个(gè)前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时，有必要(yào)明晰这一概(gài)念的两个要(yào)点：一是调查失(shī)业(yè)率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就(jiù)业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口并(bìng)未包(bāo)含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业率的(de)讨论(lùn)以全(quán)国青年人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分人(rén)口(kǒu)总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经(jīng)济(jì)活(huó)动的(de)人(rén)员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳(láo)动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次(cì)全(quán)国劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映(yìng)劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调(diào)查范(fàn)围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调(diào)查正式在全国范(fàn)围内开展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的(de)人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人(rén)口(kǒu)普查则(zé)在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业(yè)数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七(qī)普(pǔ)数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年(nián)就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限公司

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