在股市高点成立的主动权益类定开基金(jīn)密集迎来开放日，近(jìn)三个月即将开(kāi)放(fàng)的产品超3成跌破面值，破(pò)净率达33％，亏损最(zuì)大(dà)产品成立满两(liǎng)年亏损(sǔn)43％，部分产品甚至面(miàn)临清盘危险。

　　多位行(xíng)业内(nèi)人士表示，主动权(quán)益定开基(jī)金的(de)整体破净率与基金成立时间、基(jī)金(jīn)投资策略，以及统计样本数(shù)量等众多因素有关。其中，高点成(chéng)立是基金破(pò)净的重要(yào)原因。同时，他们也建议(yì)基(jī)金公(gōng)司要更加(jiā)前瞻性(xìng)布局(jú)产品，克服短期盲目规(guī)模扩(kuò)张冲(chōng)动，从客户利益和导向开展产品的(de)布局和(hé)发行。

　　近三月(yuè)60只定开权益基金开放

中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜　　中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜rong>破净率超(chāo)30％

　　近日，华南一家(jiā)基金(jīn)公司发布公告称(chēng)，根据基(jī)金法、基金运(yùn)作管理办法、基(jī)金合(hé)同的有关规定，公(gōng)司旗下主(zhǔ)动权(quán)益(yì)一年(nián)定期开放基金最(zuì)近(jìn)一个开放期(qī)为2023年4月20日(rì)至2023年5月(yuè)22日，若该开(kāi)放(fàng)期最(zuì)后一个开放日（即(jí)2023年5月(yuè)22日(rì)）日(rì)终，基金出现触(chù)发基金合同(tóng)终止的情形(xíng)，基金管理人(rén)将(jiāng)终(zhōng)止《基金合同》，并按照《基金合同》约定履行基金财产(chǎn)清算程序，无(wú)须召开基金份额持有(yǒu)人大会(huì)。

　　根据公告，该只基金(jīn)的基金合同生效后，若(ruò)登(dēng)记(jì)机构(gòu)完成每个开放期最后一(yī)个开放日的申购、赎(shú)回或转换业务申请确认时，基金的基金份额持有人数量不满200人或者(zhě)基金资产净(jìng)值低于五千万元，基(jī)金(jīn)管理人在(zài)履(lǚ)行相关监管报告和(hé)信息披露程序后终止(zhǐ)基金合同，无需召(zhào)开基金份(fèn)额持有人大(dà)会。

　　截至2023年一季(jì)报，该只偏(piān)债(zhài)混合型基金管理规(guī)模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立(lì)以来两(liǎng)年多收益率-4.3％，最(zuì)新净值为(wèi)0.957元，为“固(gù)收+”基金中的(de)破净(jìng)产品(pǐn)。

　　据(jù)记者统计，截(jié)至5月20日，5-7月份即将到期的主动权益(yì)类定期(qī)开(kāi)放基金有60只（份额合(hé)并计算(suàn)）即将迎来开放日，目前破净产品（统计复权净(jìng)值）为20只(zhǐ)，占比达到(dào)33.33％。破净(jìng)率最高的产品(pǐn)成立两年来亏损超43％，目前基金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度来看，主(zhǔ)动权(quán)益类定开基金5-7月份(fèn)破净(jìng)率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破(pò)净(jìng)率更(gèng)是达到(dào)35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破净率呈(chéng)现逐月震荡上升态(tài)势。

　　上海(hǎi)证券(quàn)基金评价研究中心高级分析师孙桂平对此表示(shì)，一般而言，随着基金开放日(rì)临近，为了应对基金(jīn)集中(zhōng)申赎影响，基(jī)金的投资策略(lüè)可能倾向于(yú)保守(shǒu)，权益仓位可能会有所(suǒ)降低。因此，在权益市场表现不(bù)好时，距离(lí)开放日越远，整体上破净率可能有增(zēng)加趋(qū)势。当(dāng)然(rán)，整体破净率情况(kuàng)也与(yǔ)基金成立时间、基金投资(zī)策略(lüè)，以及(jí)统(tǒng)计样本数量等众多因素有关。

　　一位基金销售机构负(fù)责人也分析，今(jīn)年8、9月份(fèn)到期的定开基金大多成(chéng)立于(yú)2020年(nián)下半年，高点成立是基(jī)金(jīn)破净的重(zhòng)要(yào)原因；另一方面，8、9月(yuè)份到期的定开基金数量明显少于5、6月份，虽然8、9月(yuè)份(fèn)破净(jìng)基金的数量较6、7月(yuè)份(fèn)并没(méi)有明显上涨，破(pò)净率仍较高，可能也与基金的发行节奏(zòu)存在关系。

　　建议前(qián)瞻性布局(jú)产品(pǐn)

　　市场(chǎng)高点避免盲目规(guī)模(mó)扩(kuò)张

　　据记者观察，从近三月即将迎来(lái)开放的定(dìng)期开放(fàng)式(shì)基(jī)金(jīn)来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度(dù)，高点成立(lì)可能是部分(fēn)基(jī)金破(pò)净(jìng)的重要原因(yīn)。

　　针对(duì)上述现象，孙桂平表示，从(cóng)基(jī)金发行角度而言，权益市场(chǎng)高(gāo)点(diǎn)时基金发行相(xiāng)对容易(yì)，而且(qiě)规(guī)模(mó)也(yě)容易做大，基金公司有动力去做(zuò)；但(dàn)从(cóng)投资者(zhě)而言(yán)，高点入市就容易出(chū)现一段(duàn)时(shí)间内基金业绩表(biǎo)现(xiàn)不佳，甚至出现大幅(fú)下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场高点时要保持冷静，相对谨慎发(fā)行产品，不盲目追(zhuī)逐市场热点(diǎn)，克服短期(qī)盲目(mù)规模扩张冲动，从客户利益导向进(jìn)行产(chǎn)品布局和(hé)发行。此举既可以保护(hù)投资者利益(yì)，也可以树(shù)立(lì)基(jī)金公司(sī)良(liáng)好口碑，有(yǒu)利于(yú)基金公司长期管理规(guī)模(mó)提升(shēng)。

　　上述(shù)基金销售(shòu)机构负责人也(yě)表(biǎo)示，在市(shì)场高(gāo)位(wèi)、情绪(xù)火热时发(fā)行基金往往(wǎng)伴随着较高的风险。一方面，近两年权益市场的整体波动增大，风格轮动(dòng)现(xiàn)象(xiàng)加剧。所以，近两年不同的投资策略、不同(tóng)投资范围的基金收益率差距较(jiào)大。另(lìng)一方(fāng)面，市场情(qíng)绪火热时容易出现爆款(kuǎn)基金，较大规(guī)模(mó)给基金(jīn)经理带(dài)来的灵活性限(xiàn)制很(hěn)可能(néng)会(huì)影响产品未来的超额收(shōu)益(yì)。同(tóng)时(shí)，优质资(zī)产的资(zī)金容量通常有限(xiàn)，且短(duǎn)期(qī)快(kuài)速上(shàng)涨很可(kě)能估值(zhí)虚高。过高的管理规(guī)模要求(qiú)基金经理(lǐ)不得不跨(kuà)出舒适圈，覆盖更多(duō)投资机会，调整投资分布，也(yě)可能会增加错判的风(fēng)险，对获取超额(é)收益影响很大。

　　同时(shí)，该基金销售部门机构负责人也建(jiàn)议基(jī)金公司前瞻性布局产品(pǐn)，并将(jiāng)规模控制(zhì)在基金经理能力范(fàn)围内，高(gāo)点成(chéng)立的产(chǎn)品，如(rú)果通过均衡和多元(yuán)化的布局，避免单押(yā)一(yī)个赛(sài)道(dào)，并通过(guò)抓取阶段(duàn)性投资机(jī)会、控(kòng)制回撤等方(fāng)法，也能(néng)在(zài)中(zhōng)长期斩获一(yī)定的超额收益(yì)。

　　事实上，随着定期(qī)开放式权(quán)益类基金表现(xiàn)不及预期，近一年新成立(lì)的定开权益类(lèi)基金仅有7只，同比减(jiǎn)少24只；平均发行规模2.71亿(yì)元，同(tóng)比也下滑42％，该(gāi)类基金的发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开基金(jīn)表(biǎo)现不及预期(qī)时，投资者的(de)心(xīn)态(tài)会(huì)受(shòu)到(dào)一定程度的影响，甚至可能打击投(tóu)资(zī)者的投资信心(xīn)。如果破净率持续上升(shēng)的话，投资者(zhě)对(duì)于后续新发基(jī)金的购(gòu)买意(yì)愿可(kě)能(néng)会下降。” 上述基金销售机(jī)构负责人称(chēng)。

　　孙(sūn)桂平也(yě)认为，定开基金在基金经理更好施(shī)展投资决策，有效阻止(zhǐ)投资者频繁交易等方面具有明显优(yōu)势，有(yǒu)利于(yú)为(wèi)投资者创造更好收益。但是定(dìng)开基金也受市场波动影(yǐng)响，跌破净(jìng)值(zhí)也是正常现象。

　　“因此，未来定开(kāi)基金发行时(shí)，一是要避免高(gāo)位(wèi)发行，二是(shì)要做(zuò)好投资者教育。”孙桂(guì)平(píng)称。

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