30年(nián)“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开始担心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今年(nián)5月一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾转关一下月亮是什么意思债被(bèi)告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市(shì)情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉(jí)转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多(duō)只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评(píng)表示(shì)，关一下月亮是什么意思4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不超(chāo)预期(qī)，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升(shēng)，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非金融企业(yè)盈利全(quán)年或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需(xū)同样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外(wài)流(liú)动(dòng)性仍然(rán)偏(piān)好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治(zhì)局会(huì)议仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复(fù)苏下流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内部(bù)的分化(huà)，热门板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延(yán)续(xù)、外资流出(chū)压力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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