近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和(hé)游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人)乏(fá)明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都(dōu)仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析(xī)与未来(lái)投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为(wèi)何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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