本周，沪(hù)综指(zhǐ)3400点关(guān)口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔(tù)年收(shōu)益消耗(hào)殆尽(jǐn)。乐观来看，A股(gǔ)下行更多是(shì)受(shòu)中概股拖(tuō)累，后市下跌空间(jiān)不(bù)大(dà)。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子尾巴长不(bù)了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾风(fēng)骤雨(yǔ)，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩(suō)水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市(shì)下跌的风险输(shū)入(rù)。作为同股同(tóng)权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指数(shù)兔年涨幅分(fēn)别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排(pái)行榜数据显示，截至周(zhōu)四，香(xiāng)港中企指数和恒生指数过去3个月(yuè)表现为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙指数(shù)周二盘中低(dī)位较2月(yuè)峰值缩(suō)水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低(dī)迷，主因是美联储加息在即，市(shì)场避险情绪上升，国际资金(jīn)从(cóng)新兴市场撤离。瑞(ruì)士(shì)瑞(ruì)联银行(xíng)日(rì)前将中国股票评(píng)级(jí)从高配(pèi)下调为(wèi)中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数(shù)首(shǒu)季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数据预示着(zhe)美国滞胀(zhàng)隐忧未(wèi)减，加息(xī)势在必行。英为(wèi)财情的美联(lián)储利率(lǜ)观测器(qì)最新数据(jù)显示，5月4日(rì)加息(xī)25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美(měi)国(guó)对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来(lái)最快速度(dù)紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历(lì)史最大(dà)降幅(fú)，且是连续第四(sì)个月收缩。美联储加息导(dǎo)致金融资(zī)产盈(yíng)利缩水，缩(suō)表则令流(liú)动性折(zhé)价效应加剧，在全球金融市场催生戴维(wéi)斯双(shuāng)杀现象。

　　中特(tè)估(gū)受(shòu)追捧

　　助(zhù)涨中字头个(gè)股

　　美国银(yín)行(xíng)业又(yòu)一张骨牌(pái)崩塌！第(dì)一共和银行股价(jià)周三盘(pán)中最多(duō)下跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实际存款较去年(nián)末减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元，缩水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全(quán)球银行业危机频(pín)现，让A股机(jī)构不再(zài)抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头(tóu)股招行等承(chéng)压，相较而言，工(gōng)商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股(gǔ)价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价(jià)兔年颓势，一是二者虎(十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历hǔ)年最后3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是“中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系”开始风行，市场风格转换(huàn)。但二者市(shì)净率远高于行(xíng)业均值，难以赋(fù)予中(zhōng)特(tè)估概念中(zhōng)的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字(zì)头指(zhǐ)数年内上涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于(yú)同(tóng)期(qī)上涨(zhǎng)6.36％的沪综(zōng)指，年K线(xiàn)已(yǐ)是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净率(lǜ)分别为(wèi)11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地(dì)，而(ér)沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和(hé)市净(jìng)率中位(wèi)数(shù)分别(bié)为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来(lái)看，让央(yāng)企(qǐ)国企(qǐ)估值回归(guī)市场均值，已是(shì)国家(jiā)资本(běn)新战略(lüè)。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率还是(shì)市净(jìng)率等指标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑(yí)是为中(zhōng)字(zì)头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市(shì)值(zhí)取代(dài)贵(guì)州茅台成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流(liú)通小盘(pán)+次新+绩(jì)优(yōu)概念让其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空(kōng)间不大(dà)

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井喷式牛市带来的财(cái)富(fù)记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股(gǔ)票的涨跌幅限(xiàn)制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指(zhǐ)大(dà)涨4.64％，科(kē)技股主导的(de)行情(qíng)拉开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪指(zhǐ)全(quán)年(nián)和5月份上涨的(de)年(nián)份分别为(wèi)18次和17次，二者同时上(shàng)涨(zhǎng)的年份十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历有(yǒu)11次(cì)。自2008年至去年(nián)的15年(nián)里，红五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步飘(piāo)红4次，5月份这(zhè)个风向(xiàng)标已不太灵光。相比之下(xià)，自从(cóng)2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率(lǜ)不低。

　　以科技股为主题的(de)红五月行情能(néng)否(fǒu)再(zài)现？关键在要看(kàn)两点：一(yī)是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指(zhǐ)数能否维(wéi)持强势行(xíng)情。二是(shì)作为A股第二大行(xíng)业指(zhǐ)数，电气设备板块(kuài)能否企(qǐ)稳。该(gāi)指数年内跌(diē)幅(fú)为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收(shōu)盘(pán)较周三(sān)低位上涨一成，或是(shì)否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元之上，市场(chǎng)人气并(bìng)未退潮，只(zhǐ)是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新(xīn)回到W形整理(lǐ)格(gé)局，后市即使(shǐ)考(kǎo)验3200点附近的半年(nián)线和年(nián)线关口，下跌空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历