芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少，从(cóng)分母端大幅推高(gāo)青年失业率(lǜ)。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万(wàn)青年失业人(rén)口只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年(nián)失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出(chū)从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业(yè)的(de)分(fēn)化。<自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好/p>

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二(èr)是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对(duì)应青(qīng)年失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需(xū)、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没(méi)有(yǒu)问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济活动(dòng)人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直(zhí)在(zài)上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽视分(fēn)母的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年(nián)失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在(zài)3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的(de)青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势(shì)好于去年(nián)同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来(lái)青年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增(zēng)量来看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年(nián)失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失(shī)业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一(yī)大失业原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各(gè)年龄段失(shī)业人群(qún)中，年(nián)龄(líng)越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个(gè)年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育(yù)程度(dù)也大致类似，青年人由于(yú)年龄(líng)限制，接(jiē)受大(dà)学教育(yù)比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员(yuán)的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过(guò)大学教育的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年(nián)就业(yè)。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要(yào)研(yán)究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业(yè)大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地(dì)产等其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人(rén)员(yuán)的受教育(yù)年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个(gè)行业的(de)平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个行业是(shì)过去十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业(yè)平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业(yè)的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业(yè)总(zǒng)人数(shù)），来作(zuò)为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多(duō)高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管理等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年(nián)均(jūn)值(zhí)，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程(chéng)度更(gèng)高的房地(dì)产业、租(zū)赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年(nián)失业人员(yuán)增长的症结在于服(fú)务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大(dà)量流向知(zhī)识密集型(xíng)服(fú)务业，如(rú)教育、信(xìn)息技(jì)术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较低(dī)的生活性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结(jié)构(gòu)分化，带来(lái)的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应(yīng)届(jiè)生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育(yù)的青年失(shī)业人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入(rù)人口(kǒu)负增(zēng)长时(shí)代(dài)，城镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将步入长期下(xià)降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的(de)出生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分(fēn)增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人(rén)口，而前者正好是建国(guó)以来(lái)的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这(zhè)两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会较去(qù)年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于(yú)其他(tā)年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业和失业(yè)人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在(zài)校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来经(jīng)济(jì)和就业好转后(hòu)会(huì)回(huí)到(dào)劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青(qīng)年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好(jūn)在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的(de)下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范围，并(bìng)非针对(duì)全(quán)部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青(qīng)年人口数量(liàng)为(wèi)出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念(niàn)均是(shì)指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是(shì)失业(yè)率的(de)分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会(huì)经济活动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该(gāi)项调查(chá)制度于(yú)2005年正式(shì)实(shí)施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大(dà)至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动力调查(chá)正式在(zài)全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一(yī)左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在(zài)长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据(jù)仍会存(cún)在(zài)差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年的年(nián)鉴将这一(yī)数(shù)据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差(chà)异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应(yīng)”来(lái)自(zì)何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司(sī)

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