AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金(jīn)投充电宝100wh等于多少毫安e-height: 24px;'>充电宝100wh等于多少毫安教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力(lì)，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不(bù)多(duō)处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的(de)万家品质生活在一季度(dù)也(yě)进行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季(jì)报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济(jì)的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的(de)提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生(shēng)活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来(lái)的相关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次(cì)的充电宝100wh等于多少毫安如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得到(dào)了(le)极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上的一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这(zhè)一(yī)技术的(de)应(yīng)用和普及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。

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