北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资(zī)对象(xiàng)均(jūn)为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估(gū)值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的(de)合众银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设(shè)计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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