为(wèi)了让自己的限售股解禁后能获得好的回报(bào)，上(shàng)市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发(fā)市(shì)场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公司(sī)股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监(jiān)会对此操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处罚(fá)决定(dìng)书披露的信息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时(shí)任独墅湖文(wén)化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自(zì)他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减持“新美星(xīng)”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提供(gōng)资(zī)金的目(mù)的是，委(wěi)托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够(gòu)获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联(lián)合其他市(shì)场资金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且(qiě)在(zài)后(hòu)续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并联(lián)合(hé)毛明土(tǔ)、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的沟(gōu)通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方交(jiāo)易决策，更(gèng)好(hǎo)地(dì)共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披(pī)露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合(hé)谋(móu)，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户拉(lā)抬股(gǔ)价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市(shì)场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期(qī)末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的(de)拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行(xíng)业(yè)指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和(hé)相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系(xì)，而非(fēi)操纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将其与毛(máo)明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平(píng)，涉案股东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李传武就各(gè)自账户交易(yì)新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资(zī)金(jīn)后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录的(de)合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳系独(dú)立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的(de)控(kòng)制关系、委托理财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复(fù)核，对当事人(rén)及(jí)其代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多(duō)个环节(jié)实施、环(huán)环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其通过(guò)二(èr)级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德(dé)平知悉并参与了本(běn)案行为；上述行为的(de)实质(zhì)是操纵股价(jià)，并非合(hé)法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价的意图(tú)和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动(dòng)，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续(xù)的(de)合(hé)谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司(sī)的(de)合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因(yīn)此毛(máo)明(míng)土和李传(chuán)武的违(wéi)法(fǎ)期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定及处罚时(shí)将合(hé)谋各方视为(wèi)一个整体(tǐ)，不区(qū)别(bié)对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外，关于何(hé)德(dé)平信息披露违法的相(xiāng)关情(qíng)况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信息披露(lù)违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提(tí)出(chū)：第一，海(hǎi)得(dé)泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决(jué)策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉(shè)案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重大影响，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定代(dài)持成立，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不(bù)应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持(chí)所(suǒ)得系(xì)家庭(tíng)共(gòng)同财(cái)产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股(gǔ)票。当事(shì)人(rén)所(suǒ)提相关理由不具(jù)有事实和法律依(yī)据(jù)，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何德平作为(wèi)上市(shì)公司实际控制人鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的，未(wèi)如(rú)实告知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情(qíng)况，导致(zhì)新美星在相关(guān)公告(gào)中均未(wèi)披露(lù)相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规(guī)定，何德平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法行为(wèi)，对何德(dé)平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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