在(zài)锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显。这也(yě)在一(yī)定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意(yì)的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(géarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数)已经(jīng)连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季度将(jiāng)迎来大(dà)规(guī)模(mó)交付(fù)，而储能(néng)大规模(mó)交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计(jì)会维(wéi)持在(zài)这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科(kē)在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去(qù)年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋(qū)于较(jiào)为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判(pàn)断今年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报显示，其截至报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水平(píng)保持(chí)了(le)较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少(shǎo)电(diàn)池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期在一(yī)份研报中指(zhǐ)出(chū)，在(zài)电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个月时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜(mó)约为一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最低安(ān)全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会(huì)高于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始将进入交付area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数阶段(duàn)，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领域，不存(cún)在(zài)需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及(jí)到用电需求，每(měi)年(nián)到了第二(èr)季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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