财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银(yín)与瑞信合并(bìng)近两个(gè)月(yuè)后(hòu)，与这次事(shì)件有关(guān)的一(yī)个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三(sān)在(zài)官网(wǎng)发布公告称，由(yóu)11家(jiā)买方机构(gòu)、卖方银行(xíng)和做市商(shāng)组成的委(wěi)员会一致投票通过了上述决议。值得一提的(de)是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出现在(zài)投票的清单上。

　　具(jù)体来(lái)说，提(tí)出这个问(wèn)题(tí)的市场(chǎng)参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级(jí)债(zhài)）具(jù)有同等(děng)地位(wèi)，并以一份2020年到期(qī)冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府(fǔ)干预(yù)的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中(zhōng)的排名条款和担保条件，次级债(zhài)的持有人(rén)是(shì)相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权人(rén)。同时在2014年的文件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债券定义了(le)“排除义(yì)务”。周三的文(wén)件中，决策(cè)委员会没有对(duì)AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出(chū)任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记(jì)，此举也(yě)引(yǐn)发(fā)了大量此类(lèi)债券持有(yǒu)人的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期(qī)的(de)作用是(shì)在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值(zhí)减去违约后(hòu)的市场价(jià)值(zhí)。各个区(qū)冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个地区(qū)是否发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根(gēn)据存管信(xìn)托和(hé)清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名(míng)义(yì)总(zǒng)量(liàng)超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未区分(fēn)优先(xiān)级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新评估。在本(běn)周(zhōu)二提交给美国(guó)SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示(shì)紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预计将造(zào)成(chéng)170亿美元的损失，冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思其(qí)中(zhōng)有40亿(yì)美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉(yù)覆盖，意味着(zhe)收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年10月(yuè)开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始评(píng)估瑞(ruì)信的(de)状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士(shì)政府的要求下(xià)出手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后(hòu)加入瑞银集团的(de)董事会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运(yùn)营。

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