北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中(zhōng)国(guó)嗤笑的意思市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的(de)。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加(jiā)权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减嗤笑的意思持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持(chí)有(yǒu)33年的(de)百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相嗤笑的意思比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营(yíng)销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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