芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三(sān)因(yīn)素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的(de)上升，更重(zhòng)要却(què)被(bèi)忽(hū)视(shì)的(de)因素是青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今(jīn)年(nián)3月分(fēn)母端(duān)的(de)青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万(wàn)青年失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬(tái)高失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结(jié)构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低(dī)到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要(yào)转向服务业。以受教育年限作(zuò)为(wèi)维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集(jí)程度较低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行业，但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)。经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业(yè)复苏结构(gòu)的(de)分(fēn)化(huà)，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就(jiù)业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不能(néng)完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较(jiào)去(qù)年(nián)同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重(zhòng)点研(yán)究疫(yì)情(qíng)后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失(shī)业率的主要(yào)是三个因素(sù)：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这(zhè)个判断对(duì)于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称(chēng)经济活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前(qián)一直在上(shàng)升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳动力(lì)波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本(běn)稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是(shì)青年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没(méi)有(yǒu)参(cān)与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校(xiào)学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人数(shù)与去(qù)年基本持平，今年4月青年(nián)失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四个月(yuè)青(qīng)年失业(yè)形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)总量维(wéi)持在(zài)3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去(qù)年(nián)同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点认为，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验(yàn)和技(jì)能(néng)相对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁(cái)员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力(lì)调(diào)查数(shù)据，青年(nián)失业主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员的比例(lì)明显低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工作过的(de)失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青年(nián)失(shī)业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到低依次(cì)是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄越低，平(píng)均(jūn)受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个(gè)年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受(shòu)教育程度(dù)也(yě)大致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教(jiào)育(yù)程度大幅高于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集(jí)的特(tè)点，主要(yào)集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的(de)行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业(yè)大量流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电(diàn)热(rè)燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个(gè)行(xíng)业是国民经(jīng)济分(fēn)类的(de)农业和(hé)工(gōng)业。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流(liú)向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计(jì)算各(gè)行业的(de)知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入(rù)的主要行业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就(jiù)业比例变动与行业平(píng)均(jūn)受教育年限基本一致，即(jí)青(qīng)年(nián)就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失业情(qíng)况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年失业人数(shù)/青年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业率大多(duō)高(gāo)于全年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等(děng)行(xíng)业(yè)，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批(pī)发(fā)零(líng)售(shòu)业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三(sān)年均(jūn)值(zhí)，这三个行(xíng)业一(yī)季(jì)度复(fù)苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年(nián)失(shī)业人员增长的(de)症结在于服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏的结构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技(jì)术等(děng)行业(yè)。另一方面，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密(mì)集程度较低的(de)生活(huó)性服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结(jié)构(gòu)分化(huà)，带来(lái)的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二(èr)接受过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而(ér)后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口，这两部分增量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是(shì)建(jiàn)国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这(zhè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移(yí)也(yě)在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人(rén)。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一是低于其(qí)他年龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露的青(qīng)年(nián)就业(yè)和(hé)失业人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业(yè)人员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形势(shì)恶化时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就(jiù)业(yè)市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后(hòu)，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这(zhè)一概(gài)念的两个(gè)要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就(jiù)业范围，并非针对(duì)全(quán)部就业人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口(kǒu)总(zǒng)量(liàng)与(yǔ)城(chéng)乡(xiāng)结构(gòu)的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明(míng)，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分(fēn)母(mǔ)不含(hán)没有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要(yào)求参加社会(huì)经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括(kuò)就(jiù)业人员(yuán)和(hé)失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率来(lái)自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年(nián)正式实(shí)施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人(rén)口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次的人(rén)口普查(chá)则在长表部(bù)分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口普查的就(jiù)业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从(cóng)三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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