今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期对(duì)于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报(bào)，帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公司(sī)实(shí)现高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多(duō)位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也(yě)存(cún)在不少央企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司(sī)人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是(shì)为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极(jí)布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填(tián)补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系(xì)对(duì)于(yú)资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的发挥(huī)有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这(zhè)一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事(shì)业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数当(dāng)前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流(liú)指数(shù)表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安(ān)排(pái)做(zuò)市(shì)商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是(shì)国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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