本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路(lù)产业(yè)发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心(xīn)政策的(de)影响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整(zhěng)体解决(jué)方案能(n黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗éng)力的(de)高(gāo)新技术企(qǐ)业(yè)。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备(bèi)正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的(de)一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一(yī)家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户(hù)提供(gōng)一(yī)站式代(dài)工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为(wèi)功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发(fā)以及(jí)大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已(yǐ)经规模化(huà)完成有(yǒu)利润的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料(liào)印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化(huà)解决(jué)方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模(mó)组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要(yào)从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国(guó)内军(jūn)方(fāng)客(kè)户和军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年(nián)，且(qiě)关联交易(yì)占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高(gāo)的(de)军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商(shāng)，主要为(wèi)移动互(hù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户(hù)提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式(shì)是(shì)获得购销差(chà)价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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