北京时间周(zhōu)五晚(wǎn)间(jiān)，备受(shòu)关注的4月美国非(fēi)农数据出炉(lú)，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于(yú)预(yù)期的(de)18万人，打断了此前两个(gè)月连续环比(bǐ)下降的节奏(zòu)；失业率继(jì)续下降至3.4％；更(gèng)受关注(zhù)的平(píng)均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上(shàng)升。

　　可(kě)以被(bèi)视作利好(hǎo)的(de)是，美国劳工(gōng)部(bù)将(jiāng)今年2月和3月(yuè)非农(nóng)数据均大幅下(xià)修超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随(suí)着焦点(diǎn)转换(huàn)，本周持续(xù)承压的美国地区银(yín)行(xíng)股也获得喘(chuǎn)息的机会。截(jié)至发稿(gǎo)，周五(wǔ)盘前西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄金短线急挫(cuò)逾10美元/盎(àng)司；美元指数短线拉升(shēng)35点；美国10年期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约收(shōu)于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中(zhōng)大(dà)期货高级(jí)宏观分析师周之云(yún)告诉期货日报(bào)记者，周五晚间公布的(de)非农(nóng)数据远高于前值且显著偏离投(tóu)行们(men)预测的中值。此前(qián)公布的ADP数(shù)据在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万(wàn)人，增长幅度达到9个月以来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，美(měi)国4月(yuè)非(fēi)农数据公(gōng)布(bù)后，美股(gǔ)期货短线(xiàn)走低，美元指数短(duǎn)线(xiàn)拉升(shēng)，贵金属下跌。尽(jǐn)管科技和金融行业持续裁员(yuán)，但不断下降(jiàng)却仍然(rán)高企(qǐ)的劳(láo)动力需远远(yuǎn)抵消了(le)裁(cái)员(yuán)的影(yǐng)响，也超过了信贷紧缩带来的大约(yuē)2.5万招(zhāo)聘(pìn)减少。4月非农(nóng)就(jiù)业(yè)的季节性因素相对于(yú)新冠大流行前也(yě)有了有(yǒu)利的发展(zhǎn)，为就(jiù)业人(rén)数(shù)的增(zēng)长五的大写是什么px;'>五的大写是什么提供了5万—10万人的支(zhī)持(chí)。

　　“不过，我们还是(shì)应该对就业(yè)数(shù)据保持一定的谨慎，因(yīn)为本周早些时(shí)候，美国3月(yuè)份的就业机会(huì)和(hé)劳动力(lì)流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空(kōng)缺继续下降(jiàng)，为连续第三个(gè)月下跌，创下(xià)2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在(zài)确实指(zhǐ)向了与其他劳(láo)动力市场数据(jù)相同(tóng)的方向：劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。包括最近几周的(de)首次申请失业金人(rén)数也呈(chéng)现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看(kàn)，周之(zhī)云认为，加息会导致(zhì)消费者信(xìn)贷和企业融资成本上升，进而迫(pò)使雇主(zhǔ)削减(jiǎn)支出包括裁员(yuán)等，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)经济增长。短期(qī)强劲(jìn)的非农就业数据会让市场对于下(xià)半年货币政策放松进程(chéng)有(yǒu)所改变，进而(ér)对商品的流动(dòng)性溢价部分(fēn)有所减少，但(dàn)从中长期来看，美国会继续朝着衰退(tuì)的方(fāng)向前进，后市继(jì)续看好贵(guì)金属的表现。

　　非农(nóng)数据(jù)公布后，贵金属进入(rù)调整期？

　　“4月非农(nóng)就业新增人数超预期将引导贵金(jīn)属步入调整(zhěng)。对(duì)于贵金属(shǔ)而言，3—4月的(de)大幅冲高主要受益(yì)于其金(jīn)融属(shǔ)性，尤其是市(shì)场预计5月是美联储最后一次加息(xī)，且预(yù)计9月之后(hòu)可能降息，这导致美元名义利(lì)率回落，在通胀温和回(huí)落的情况下，美元实际(jì)利率有了明(míng)显的下行。”广州金(jīn)控期货研究所副总(zǒng)经理程小勇说。

　　记(jì)者注(zhù)意到，5月3日(rì)，美(měi)联(lián)储议息(xī)会议如期加息25个(gè)基点，将政策利率(lǜ)联(lián)邦基(jī)金利率的目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔(ěr)在记者(zhě)发布(bù)会(huì)上的讲话暗(àn)示加息(xī)临近尾(wěi)声，因此美(měi)元指数(shù)和美债收(shōu)益(yì)率大幅回落(luò)。

　　然而，美联储会(huì)后声明表示(shì)，委员(yuán)会(huì)将密切关注未来发布的信息，并(bìng)评估其对(duì)货币政策的影响，且(qiě)鲍威尔在新闻(wén)发(fā)布会上表示，美联储焦点仍在双重使命上。这意(yì)味着(zhe)美联(lián)储是否结(jié)束(shù)加息(xī)需(xū)要看(kàn)到通(tōng)胀明显回落(luò)。至于是(shì)否要开(kāi)始降息，需要(yào)看到就业市场出现明(míng)显(xiǎn)恶化。从历史(shǐ)经验来看，美联储加(jiā)息看通胀，降息看(kàn)就业(yè)。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告诉记者(zhě)，美国银行业风波持续发酵(jiào)、经(jīng)济走弱预期升温(wēn)叠(dié)加(jiā)市场(chǎng)预期(qī)美联储年内(nèi)或(huò)将(jiāng)降息，贵金属(shǔ)振(zhèn)荡偏(piān)强运行。美国就业数(shù)据超预(yù)期(qī)，美债收益(yì)率(lǜ)、美元指数走高(gāo)，贵(guì)金属短线大幅下(xià)挫。这份超预(yù)期(qī)的非农(nóng)报告，这让美(měi)联储(chǔ)陷入困(kùn)境，美联储(chǔ)希望暂停(tíng)加息，甚至可(kě)能(néng)很快就需要(yào)降(jiàng)息，但就(jiù)业(yè)市(shì)场并不(bù)配合，美国就业市场依然强劲(jìn)，美联储可能在长时间内(nèi)维持高利率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告(gào)诉记者，4月美国非(fēi)农就(jiù)业(yè)数据(jù)和时薪(xīn)增(zēng)速全(quán)面超预(yù)期，表明美国当前劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)仍十分强(qiáng)劲(jìn)，美(měi)联储(chǔ)控通胀压(yā)力加大，这也(yě)就意味(wèi)着美(měi)联储可(kě)能会在较长(zhǎng)时间内维持高利(lì)率环境，且(qiě)6月(yuè)再次加息的(de)预期(qī)开始(shǐ)回(huí)升(shēng)。

　　“美(měi)国非农数(shù)据强于预期或(huò)在短(duǎn)期提(tí)振(zhèn)美元指数和美债收益率，从(cóng)而打压贵(guì)金属(shǔ)的涨势，但中期看，美联(lián)储5月会议(yì)加息25BP后暗示停止加息(xī)，货币政策进(jìn)入新阶段(duàn)，市(shì)场将(jiāng)加大(dà)对下半(bàn)年(nián)降息的(de)博弈，贵金属将(jiāng)获得(dé)提振而走强，使均值平台不断上移。”广发期货贵金属研(yán)究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两(liǎng)轮美联(lián)储停止降息后(hòu)的表现来看，尽管此后美国经济(jì)仍市场偏强运(yùn)行一段时间(jiān)，失业率继续走低，但美联储并未再次加息(xī)，而贵金属则(zé)在美债收益率持续下行的情况(kuàng)下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不同(tóng)的是，通胀(zhàng)率相对更(gèng)高，而黄金价格对降(jiàng)息并未提(tí)前预期更多。

　　虽(suī)然目前距离降(jiàng)息(xī)仍有时(shí)间，美(měi)联储(chǔ)表示美国银(yín)行系(xì)统仍健康并有(yǒu)弹(dàn)性，但(dàn)高利率(lǜ)环境下(xià)美国银行系统(tǒng)风(fēng)险并(bìng)未解除，在第一(yī)共和银行宣布被(bèi)接管(guǎn)收购后(hòu)，因(yīn)银行(xíng)业长期存(cún)在的弱点，又有(yǒu)多家区域(yù)性银行(xíng)出现股价暴跌(diē)。存款(kuǎn)仍在持续流(liú)出使银行融资成本正在攀升(shēng)，信贷收紧(jǐn)将(jiāng)不断(duàn)向实体经(jīng)济蔓延，美(měi)国2023年一季度(dù)实际GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，不仅(jǐn)比去年四季度2.6％的增(zēng)速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投资(zī)和库(kù)存对GDP拉动转负，但(dàn)消费(fèi)的拉动(dòng)上升反(fǎn)映出一定的韧性。未来(lái)随(suí)着经济下(xià)行(xíng)压力不断(duàn)上升，市场预期下半年美(měi)国GDP将出现负增长。“总体(tǐ)上在风(fēng)险和衰退的共同(tóng)影响(xiǎng)下，美债收(shōu)益率(lǜ)和美元指数将持续承(chéng)压(yā)，避险需求提振下，贵金(jīn)属价格有望(wàng)再创历(lì)史新(xīn)高，长线可维持逢(féng)低(dī)买(mǎi)入配(pèi)置思路，短线(xiàn)则可买(mǎi)入黄金和白银虚值看(kàn)涨期权把(bǎ)握突破(pò)行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介(jiè)绍说，从黄金(jīn)的供需数据(jù)来看，黄(huáng)金的需(xū)求实际上是(shì)明显(xiǎn)下降的。世界黄金协会公布的数(shù)据显(xiǎn)示，今年第(dì)一(yī)季度剔除场外交易的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需(xū)求较高(gāo)，但其余投资者购买量(liàng)的减少(shǎo)抵消了(le)这一(yī)增长。其中对黄金价格(gé)其(qí)关键(jiàn)作(zuò)用的黄金投资需(xū)在一季度同比(bǐ)下降(jiàng)50％左右，较去年四季度有所(suǒ)增长，大约(yuē)为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和硬币方面(miàn)的黄金需求为302.41吨，高于(yú)去年同期的287.74吨，但低于去年四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下(xià)降(jiàng)28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐用(yòng)品订(dìng)单等指标走弱，商品属性(xìng)更强的白(bái)银因(yīn)需求(qiú)受经济下行(xíng)拖累而涨幅(fú)受限。因(yīn)此，金银比价大(dà)概率继续攀升。世界(jiè)白银(yín)协(xié)会预计2023年白(bái)银实物(wù)消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之(zhī)前美联储加息25个基点(diǎn)在(zài)议息前已(yǐ)经被充分(fēn)计提，议(yì)息前的谨慎转变为议(yì)息后的乐(lè)观，因此黄金(jīn)市场一(yī)度表现为极为(wèi)乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧(ōu)美央行加(jiā)息靴(xuē)子落地(dì)，且银(yín)行(xíng)业风险仍在蔓延，避(bì)险情绪提振贵(guì)金属价(jià)格(gé)。此外，随着经济(jì)走弱预期(qī)升温，预计(jì)美(měi)联储下半年大概率暂停加息并将进(jìn)入降息周期，实际(jì)利率或将继(jì)续下行(xíng)，贵(guì)金属中长期仍具有较(jiào)高配置(zhì)价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市场寄希望(wàng)于(yú)美(měi)联储最后(hòu)一次加息落(luò)地然后转(zhuǎn)降息预(yù)期，从而刺激价格继续(xù)高走，从这个角度考(kǎo)虑黄金(jīn)确实存在恢复上行趋势(shì)的(de)可能性。但当前美通胀仍在高(gāo)位，美联储(chǔ)货(huò)币(bì)紧缩(suō)动作并没有结(jié)束，官员们(men)的(de)讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利率可能会维系(xì)较长一段(duàn)时间，且高利率(lǜ)环境到底会对经(jīng)济(jì)和(hé)金融市(shì)场产生怎样的影响(xiǎng)也未(wèi)可知，因(yīn)此在当前看(kàn)多(d五的大写是什么uō)观点出奇一(yī)致，且海外看多(duō)头寸比较拥挤的情况下，对待金价节(jié)节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五的大写是什么