本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示，流动(dòng)性(xìng)问题(tí)是制(zhì)约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入(rù)下，流动性问(wèn)题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四(sì)家公募(mù)基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的(de)北(běi)证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式(shì)的形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上(shàng)市板块中业(yè)务(wù)相关度较高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个(gè)指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立，这(zhè)使得北交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度(dù)来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上(shàng)市公司全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实(shí)现(xiàn)利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所两年定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价值，多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的(de)依然(rán)是市场本身较差的(de)流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公(gōng)司估(gū)值表现差异较大(dà)。除了(le)继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪(hù)深市(shì)场的引领，提(tí)升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一(yī)个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前(qián)的北(běi)交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前的(de)位(wèi)置(zhì)，对(duì)于(yú)北交所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备(bèi)专精特新(xīn)特性的(de)中(zhōng)小成长型(xíng)企业而言(yán)是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体(tǐ)是符合预(yù)期(qī)的(de)，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四(sì)季(jì)度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务(wù)细(xì)则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集(jí)发(fā)布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对(duì)整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来(lái)了(le)，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增加(jiā)对(duì)整个(gè)市场的流动性(xìng)造(zào)成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍(réng)处于(yú)初(chū)创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发(fā)展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗)之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估(gū)标的，未(wèi)来随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司(sī)获得(dé)重(zhòng)估可能性较大。

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