中(zhōng)国金(jīn)融行业(yè)加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并(bìng)参(cān)与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务(wù)的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公司(sī)高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国(做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全(quán)球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了(le)国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融(róng)科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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