中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成立(lì)以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zà愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析ff0000; line-height: 24px;'>愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析i)6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资(zī)券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的(de)冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业(yè)集(jí)中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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