今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在(zài)他离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于基(jī)金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科(kē)技(jì)领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商会参与其(qí)中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避(bì)免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本市场的(de)热门，基金公司(sī)也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场(chǎng)的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的(de)投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各(gè)类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司(sī)质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三(sān)家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆(qìng)为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商(shāng)机构的(de)对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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