4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新(xīn)年(nián)度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸(mào)订单(dān)表现也(yě)好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天(tiān)气(qì)不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内棉价(jià)不(bù)断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时(shí)间(jiān)达(dá)到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平(píng)。同时由(yóu)于大部(bù)分(fēn)纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉(mián)花市(shì)场现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少消费提供(gōng)了(le)坚强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续(xù)上涨，但(dàn)下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花的接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价的上(shàng)涨(zhǎng)也并(bìng)未有(yǒu)效传(chuán)导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近(jìn)期均(jūn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应(yīng)端(duān)利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以(yǐ)及(jí)出苗带来(lái)了不利影(yǐng)响，进(jìn)一(yī)步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年度(dù)产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了市场现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少(chǎng)对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低(dī)，尤其(qí)是北疆因(yīn)积温不(bù)足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在(zài)意向种植面积下降和播种(zhǒng)期(qī)低温(wēn)天气的双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季(jì)，下(xià)游需(xū)求存在(zài)走(zǒu)弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但(dàn)中长期(qī)内需持续(xù)复(fù)苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球(qiú)棉(mián)花消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉(mián)花(huā)消(现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布(bù)的(de)美(měi)棉周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外(wài)棉花(huā)市场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉价格也随(suí)之(zhī)出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全(quán)球(qiú)棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉(mián)花价格回(huí)归(guī)至外棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需(xū)求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年(nián)已有许多轧花(huā)厂(chǎng)在(zài)升级(jí)改造加(jiā)工设(shè)备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在今年(nián)重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬(tái)升(shēng)。

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